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需求復蘇緩慢 動力煤缺乏反彈動力

中國能源報發(fā)布時間:2020-04-15 10:00:59

  目前,煤炭上游企業(yè)基本上已經(jīng)恢復至正常生產(chǎn)水平,但需求端復蘇緩慢。供應寬松情況下,動力煤市場缺乏反彈動力。

  需求復蘇緩慢

  當前,國內加大基建投資帶動工業(yè)生產(chǎn)回暖,且4—5月是工業(yè)生產(chǎn)旺季,市場預計電煤需求大概率將溫和回升。但是,從電廠反饋的數(shù)據(jù)來看,截至4月7日,沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.05萬噸,同比偏低15%,需求端復蘇較往年同期仍有一定的差距。一方面,春夏之交,氣溫適宜,居民用電需求進入傳統(tǒng)淡季;另一方面,疫情防控仍在繼續(xù),第三產(chǎn)業(yè)短期難以恢復至正常水平,且國際貿(mào)易停滯對國內經(jīng)濟影響也將逐漸顯現(xiàn)。此外,進入汛期后,水力發(fā)電將有所增加,擠占電煤市場份額。

  需要注意的是,目前沿海六大電廠煤炭庫存依然處于同期高位,制約電廠北上采購積極性,部分電廠甚至紛紛推遲交貨日期,需求端極度低迷。

  供應能力增強

  供給側改革以來,產(chǎn)區(qū)供應能力增強,2019年原煤產(chǎn)量大幅增長接近2億噸。3月,陜西王峰煤礦獲能源局核準批復,礦井建設規(guī)模300萬噸/年;甘肅新安煤業(yè)公司產(chǎn)能核增獲得批復,生產(chǎn)能力由90萬噸/年增至150萬噸/年,優(yōu)質產(chǎn)能仍在有序釋放。即便按照2019年煤炭產(chǎn)量增速計算,預測2020年月產(chǎn)能將較去年增加千萬噸以上,對進口煤依賴程度降低。從產(chǎn)地來看,目前煤礦生產(chǎn)基本步入正軌,產(chǎn)地煤炭供應穩(wěn)定充足。

  此外,港口錨地船舶數(shù)量同比僅占去年同期的二成到三成,港口庫存迅速攀升。截至4月3日,環(huán)渤海港口庫存2420萬噸,月環(huán)比增長58%,同比偏高超過14%,已經(jīng)接近近年最高庫存水平。下游消費壓力開始向中上游傳導,對煤炭市場形成較大沖擊,削弱產(chǎn)區(qū)主動減產(chǎn)以及進口煤限制對供應端的利好。

  警惕政策風險

  日前,神華公布了4月份長協(xié)價格,所有外購品種降幅均在25元/噸以上,首次創(chuàng)下外購煤價全面低于自產(chǎn)的紀錄,且量大采取價格優(yōu)惠政策。陜煤、中煤等大型煤企紛紛跟進,實際成交價格下跌,港口報價連續(xù)出現(xiàn)單日較大幅度調降。截至4月3日,汾渭能源公布的CCI5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于520元/噸,周環(huán)比下降21元/噸。

  受現(xiàn)貨主動下調影響,期現(xiàn)價差已經(jīng)處于近年同期高位水平,這將制約期價反彈空間。不過,主力合約2009一度跌至500元/噸下方,而一旦跌破“綠色區(qū)間”下沿,或引發(fā)政策調控。

  綜合來看,由于基本面缺乏利多題材,動力煤價格很難扭轉目前的弱勢,同時基差也將限制期價反彈空間。

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