8、中游：動(dòng)力電池
8.1動(dòng)力電池出貨量情況
圖表14：動(dòng)力電池出貨量情況
來(lái)源：華林證券，高工鋰電網(wǎng)
動(dòng)力電池出貨量今年上半年以來(lái)繼續(xù)保持較快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)幅度超過100%。
8.2動(dòng)力電池價(jià)格情況
圖表15：動(dòng)力電池的價(jià)格情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：華林證券，高工鋰電網(wǎng)
動(dòng)力電池2018年價(jià)格下降較快，下降幅度超過30%。
8.3近三年動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局情況
圖表16：動(dòng)力電池行業(yè)格局情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：華林證券，高工鋰電網(wǎng)
市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭競(jìng)爭(zhēng)，寧德時(shí)代(300750)和比亞迪(002594)合計(jì)市場(chǎng)份額超過60%。
8.4動(dòng)力電池:三元占比逐步提高
圖表17：三元電池的市場(chǎng)份額對(duì)比情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：高工鋰電網(wǎng)，華林證券
三元電池的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提高，2018年1-10月份占比達(dá)到55%。
9、新能源汽車2019年觀點(diǎn)
總體觀點(diǎn)：由于中游一些細(xì)分行業(yè)經(jīng)過2017/2018年的行業(yè)洗牌，競(jìng)爭(zhēng)格局逐步清晰化，并且價(jià)格下降較快，2019年價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限，我們看好中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池。基于：
1)上游產(chǎn)能繼續(xù)釋放，2019年價(jià)格壓力仍較大，上游的機(jī)會(huì)2019年相對(duì)較少。從碳酸鋰來(lái)看，碳酸鋰目前的價(jià)格距離主流廠家的成本價(jià)格還有較大的距離，與海外鹽湖的成本價(jià)格距離更大，加上2019年全球繼續(xù)有許多碳酸鋰產(chǎn)能釋放，我們認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格2019年有可能從目前的8萬(wàn)每噸下跌到5萬(wàn)每噸左右;從鈷來(lái)看，2019年鈷仍然未出現(xiàn)大規(guī)模的實(shí)際供需差，鑒于鈷的小金屬特性，鈷價(jià)的主要影響主要來(lái)自各大廠家囤貨，我們認(rèn)為大概率股價(jià)2019年以穩(wěn)定為主;
2)從下游來(lái)看，目前格局并不清晰，同時(shí)目前A股市場(chǎng)并沒有較多的較為純的新能源車標(biāo)的供選擇。隨著傳統(tǒng)車企紛紛加入新能源汽車的布局之中，傳統(tǒng)車企在造新能源汽車上具有天然優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)今明兩年大量相對(duì)較好的新車型將出現(xiàn)在市場(chǎng)上，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將加劇;
3)一些細(xì)分的中游子行業(yè)格局逐步清晰，價(jià)格下降的空間有限，成為我們重點(diǎn)推薦的行業(yè)。經(jīng)過2017/2018年兩年的洗牌，中游的電解液、濕法隔膜以及動(dòng)力電池板塊，行業(yè)集中度逐步提高，龍頭的市場(chǎng)占有率達(dá)到或超過30%，行業(yè)前三的市場(chǎng)份額基本都超過50%，并且有繼續(xù)提高的趨勢(shì)。同時(shí)這些細(xì)分行業(yè)的價(jià)格經(jīng)過兩年的大幅下跌，價(jià)格繼續(xù)下降的空間有限，2019年有望迎來(lái)量升價(jià)穩(wěn)的情況。
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