常言“兵馬未動,糧草先行”,若喻光伏為兵馬,金融實為糧草。然而過去6年,不僅未曾“先行”,金融行業(yè)落后于光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已成不爭的事實。
目前,中國光伏加工制造和電站建設規(guī)模都已躍居全球第一,但全球光伏電站的建設競標卻鮮見中國光伏企業(yè),究其原因,金融服務落后難辭其咎。
今年7月,《關于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》(下稱,《指導意見》)印發(fā)。據(jù)此意見,綜合各省區(qū)目前發(fā)展及規(guī)劃,預計到2020年,我國光伏電站安裝量應為210GW以上,相比原定“十三五”規(guī)劃105GW的指導目標,市場預增量可能約為一倍。我國光伏企業(yè)和金融機構將共同迎來重要發(fā)展機遇期。
同時,光伏企業(yè)與金融機構“錢從哪兒來?”與“錢如何去?”的問題共存,機會沖動與認知障礙矛盾共存。只有認知統(tǒng)一,金融服務光伏的繁榮期才會到來。
金融認知始終落后于光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展
過去六年,金融與光伏的關系分為兩大階段:2011-2013年,金融機構對光伏產(chǎn)業(yè)避之不及;2014-2016年,部分金融機構欲進入光伏產(chǎn)業(yè)而不得法。
金融服務落后源于相關機構對光伏產(chǎn)業(yè)認知落后。
第一階段,對光伏是“過剩產(chǎn)業(yè)”缺少正確認知。甚至直至2015年,一些銀行還把光伏列入“壓縮類行業(yè)”,許多金融機構談及光伏產(chǎn)業(yè),對“雙反”“三頭在外”“產(chǎn)能過剩”爛熟于心,但對平價上網(wǎng)到來之前,光伏是一個政策扶持的非完全市場化產(chǎn)業(yè)卻缺少認知。必須看到,當前的光伏,是一個政策力度決定市場需求強度的產(chǎn)業(yè)。
過去六年,政策拉動市場需求的作用超乎想象。反映在光伏電站建設規(guī)模上,“十二五”規(guī)劃經(jīng)歷4次修改,從最早的3GW調(diào)整為35GW。
而演進至第二階段,主要體現(xiàn)為金融行業(yè)對光伏融資風險控制手段的認知落后。
這一階段又分為兩個時期:首先是金融開始希望進入光伏產(chǎn)業(yè),之后則又不知如何持續(xù)、規(guī)?;倪M入。后者正根源于對光伏產(chǎn)業(yè)融資風險控制手段認知的落后。
早期大型能源項目的建設,是國家信用支持了龐大的融資需求。2011年開始的光伏電站建設以民營企業(yè)為主。面對光伏電站建設巨大的投融資需求,信用融資、資產(chǎn)抵押控制風險卻均受阻。2016年,我國光伏電站建設規(guī)模約為34GW,資金需求量在2400億元左右,抵押資產(chǎn)規(guī)模至少在2400億元以上,且這將是一個多年持續(xù)遞增的數(shù)字。
過去,光伏融資需求不斷挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融認知。未來,如何認知光伏、服務光伏必將推動中國金融改革。
金融應有的五個認知
金融對光伏產(chǎn)業(yè)的宏觀認知應當是:當前,中國光伏產(chǎn)業(yè)從量到質(zhì)都已進入新的發(fā)展階段。未來,光伏產(chǎn)業(yè)不僅僅是能源產(chǎn)業(yè)。
當前,金融對光伏產(chǎn)業(yè)的認知應當是:
首先,兩個“戰(zhàn)略地位”的認知。
光伏一定是未來最具競爭力的可再生能源。因為決定未來各種可再生能源戰(zhàn)略地位的是兩個“關鍵點”:能量來源必須是無限的;人類獲取這一能量的手段必須是無限的。太陽能量的供給是相對無限的,目前人類每年能量需求約為20TW,而太陽每年輻射到地球的能量約為105TW;人類獲取太陽能的主要手段是光伏,生產(chǎn)光伏產(chǎn)品的原料硅在地球的容量是25.6%。
光伏是國家予以特殊重視的可再生能源。從《指導意見》分析,光伏電站建設規(guī)模超過風電應不是問題;從大多數(shù)國際咨詢機構對未來可再生能源的排序看,光伏電站的建設規(guī)模也多排在最前。
其次,兩個融資需求量的認知。
從未來三年光伏投融資的需求量看,110GW光伏電站的建設規(guī)模,按照每瓦建設成本6元計,資金總需求約達7000億元。
從平價上網(wǎng)實現(xiàn)后帶動的光伏投融資需求量看,各種研究結果共同指向2020年是我國光伏發(fā)電平價上網(wǎng)的大致時點。當光伏有了完全市場化的競爭力時,一個難以想象的市場需求空間將被打開。一個是硬約束指標。中國應對氣候變化的承諾是,到2030年非化石能源占一次能源消費比重達到20%左右。到2016年底,我國可再生能源發(fā)電裝機容量達5.7億千瓦,非化石能源利用量占到一次能源消費總量的13.3%,但光伏發(fā)電量僅占我國發(fā)電總量的1%。另一個是估值指標:這是建立在當光伏成為新的能源生態(tài)出發(fā)點和能源消費大數(shù)據(jù)入口基礎上的一種估值。
第三,光伏融資“風險控制”的認知。
一方面,光伏終端市場融資必須立足于項目融資思維。另一方面,光伏產(chǎn)業(yè)的標準化體系正加速形成,滿足項目融資思維的風險控制基礎正在構建。
第四,戶用光伏融資服務特征的認知。
在戶用光伏的“2C、電力改革、互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源、大數(shù)據(jù)等”背景下,在“新的能源生態(tài)出發(fā)點和能源消費大數(shù)據(jù)入口”的應用場景中,戶用光伏融資服務需求具有兩個特征,即個性化和系統(tǒng)化。
戶用光伏必然帶來能源供給的碎片化、民主化,不同融資人的需求不同,融資方案應是個性化的。此外,因光伏發(fā)電是持續(xù)25年的投資行為,其將重構能源生態(tài),所以對于戶用光伏融資需求,僅立足于建設期貸款的思維是不夠的,必須要用系統(tǒng)化的設計。
第五,光伏融資需求“前瞻性”的認知。
光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展超乎想象,帶來光伏融資的各種需求超乎想象。對此,金融機構應當預演以下五個光伏融資需求時刻的到來。
中國企業(yè)境外光伏電站投融資需求時期即將到來。有權威機構說未來5年全球光伏裝安裝量將以每年100GW速度增長,意味著境外安裝量應在60GW。8月27日,“熊貓能源”與中國華融確定戰(zhàn)略合作關系,欲圍繞“熊貓電站”的全球布局開展金融合作。
光伏電站資產(chǎn)證券化大規(guī)模需求時期即將到來。目前,我國光伏電站安裝量已達101GW,如何盤活這萬億沉淀資產(chǎn),既是光伏企業(yè)的強烈需求,又是金融機構的巨大機會。
光伏資產(chǎn)并購融資大規(guī)模需求時期即將到來。據(jù)不完全統(tǒng)計,僅2017年6月4日到8月4日,共發(fā)生光伏資產(chǎn)并購案五起,其中三起就涉及金額51.91億元。
光伏技術、商業(yè)模式創(chuàng)新的融資需求時期已經(jīng)到來。光伏發(fā)電平價上網(wǎng)和戰(zhàn)略地位的實現(xiàn),離不開技術和商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新。而這些創(chuàng)新的持續(xù)、規(guī)模發(fā)展,又一定離不開金融的支持。
光伏融資的跨行政區(qū)域服務需求日益強烈。中國的銀行是屬地管理原則,光伏電站投資企業(yè)是市場導向,沒有區(qū)域限制,跨行政區(qū)域服務對銀行是挑戰(zhàn)也是機會。
(作者系中國能源經(jīng)濟研究院院長、首席光伏研究員)