2015年啟動(dòng)，2017年逐步放開全部工商業(yè)用電計(jì)劃2015年完成市場化交易電量60.03億千瓦時(shí)，占區(qū)內(nèi)售電量的6.4%。2016年上半年，共簽約合同電量135.3億千瓦時(shí)。2016年5月批復(fù)的廣西電力體制改革綜合試點(diǎn)方案提出2016年直接交易電量不低于當(dāng)年全區(qū)用電量的20%（約合260億千瓦時(shí)），2017年以后根據(jù)市場發(fā)育程度，逐步放開全部工商業(yè)用電計(jì)劃。
火電、水電和核電參與直接交易，配售電主體由地方能源集團(tuán)主導(dǎo)電力市場參與主體包括發(fā)電企業(yè)、用電企業(yè)、售電企業(yè)、配售電企業(yè)和地方電網(wǎng)。2015年，參與電力直接交易的發(fā)電廠共6家，用戶7家。2016年，發(fā)電廠擴(kuò)大到43家，總裝機(jī)容量達(dá)2214.4萬千瓦，其中火電1144萬千瓦、水電961.8萬千瓦、核電108.6萬千瓦，分別占省內(nèi)該類電源總裝機(jī)容量的69.1%、58.6%和100%，用戶由110kV電壓等級放寬到35kV電壓等級，數(shù)量也擴(kuò)大到了132家。配售電改革由廣西投資集團(tuán)控股的廣西廣投乾豐售電有限責(zé)任公司為首，該公司將新建連接來賓市鋁廠、電廠及大工業(yè)用電企業(yè)的線路及變電設(shè)施，打通發(fā)電、配電、售電環(huán)節(jié)。
雙邊協(xié)商交易為主，集中掛牌競價(jià)為輔，市場化程度不如廣東2015年電力直接交易主要為雙邊協(xié)商形式。2016年初至今開展的3批電力直接交易，第一批僅為火電企業(yè)參與的100億千瓦時(shí)雙邊協(xié)商交易，度電降0.1元；第二、三批為火電、水電和核電共同參與的35.3億千瓦時(shí)集中掛牌競價(jià)交易，度電降0.15元。
廣西與廣東和重慶不同，是電力輸出省份，政策引導(dǎo)與后者方向不同1、廣西通過增量電參與直接交易的方式鼓勵(lì)多用電，而廣東直接交易不分增量和存量用戶。2、廣西水資源豐富，境內(nèi)水電、火電、核電均參與掛牌集中交易，但無售電公司參與分享降價(jià)紅利，只是讓發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)單邊讓利給電力用戶；廣東以火電為主參與集中競價(jià)，售電公司與電力用戶分享發(fā)電企業(yè)的降價(jià)紅利。3、廣西電力用戶摘牌促成交易，火電成交價(jià)格鎖定在下降0.15元/千瓦且火電企業(yè)降價(jià)不足部分由電網(wǎng)企業(yè)補(bǔ)足，水電成交價(jià)格與水電企業(yè)下降幅度一致；廣東通過價(jià)差排序形成形成較為市場化的交易結(jié)果。
看好抓住用戶的配售電公司以及負(fù)荷地區(qū)火電資產(chǎn)理論上，廣西豐富的廉價(jià)水電發(fā)電量應(yīng)大幅提升，或者，從價(jià)格長期趨勢來看水電可以提價(jià)。但是，我們認(rèn)為，水電來水的不確定性會(huì)侵蝕一部分電價(jià)。并且，水電一般都是在電力負(fù)荷較小的區(qū)域，水電外送涉及利益團(tuán)體較多，水電企業(yè)的盈利是否受益于電改不確定性大。因此，在發(fā)電端，我們?nèi)匀豢春玫氖秦?fù)荷端的火電機(jī)組。外來電占比越高的區(qū)域，區(qū)域內(nèi)機(jī)組利用小時(shí)數(shù)彈性越大，如在外來電占本省用電量44%的上海、27%的廣東、22%的河北以及19%的浙江區(qū)域內(nèi)火電資產(chǎn)。
我們也看好像廣西投資集團(tuán)的來賓市配售電一體化模式。這個(gè)項(xiàng)目將在商業(yè)模式和投資回報(bào)率上為后續(xù)項(xiàng)目提供借鑒。廣西以外，我們認(rèn)為可以關(guān)注下其他同類的配售電公司，能夠不斷抓住新用戶，特別是有電網(wǎng)和園區(qū)資源背景的公司。
