電力央企超常規(guī)資產(chǎn)重組，通常是發(fā)生在兩個關(guān)鍵性時刻：
一個是有大規(guī)模的新業(yè)務(wù)需要搶灘登陸的時候，比如“雙碳”目標(biāo)提出后電力央企整合資源籌建新能源公司;另一個是存量業(yè)務(wù)遭遇了重大困難，需要結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)破局的時候，這在歷史上發(fā)生過多次。
近日，“綠電巨擘”國家電投集團開啟了新一輪大刀闊斧的資產(chǎn)重組。
9月30日，國家電投方面一口氣對外宣布了兩項重組，一是電投產(chǎn)融(SZ.000958)置入國電投核能有限公司(下稱“電投核能”)資產(chǎn)，同時置出國家電投集團資本控股有限公司(下稱“電投資本控股”)資產(chǎn);二是中國電力(HK.02380)置入國家電投集團遠達環(huán)保股份有限公司(下稱“遠達環(huán)保”)。
業(yè)內(nèi)人士普遍將兩項資產(chǎn)重組解讀為，國家電投集團下一步將大力發(fā)展核電業(yè)務(wù)、水電業(yè)務(wù)。
僅僅十幾天后，國家電投又一項超常規(guī)資產(chǎn)重組落地。
10月14日，國家電投集團綜合智慧能源科技有限公司、國家電投集團智慧能源投資有限公司經(jīng)重組整合為“國家電投集團綜合智慧能源有限公司”(下稱“電投綜能”)，并正式揭牌。
至此，國家電投新一輪超常規(guī)資產(chǎn)重組告一段落。在這些大刀闊斧的重組背后，對應(yīng)著怎樣的戰(zhàn)略意圖?這背后又面臨哪些嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?
轉(zhuǎn)型“綜合智慧能源服務(wù)商”
盡管外界很難掌握國家電投大重組背后的全貌，但串起多重信息后，仍然可以一窺究竟。
2024年8月以來，綠電巨擘國家電投集團在電力央國企中“帶頭”甩賣新能源資產(chǎn)，旗下內(nèi)蒙古公司、河北公司、上海公司以及重慶公司等，紛紛轉(zhuǎn)讓、出售光伏電站。
國家電投為什么要大舉“甩賣”新能源資產(chǎn)?(點擊查看華夏能源網(wǎng)此前報道：《電力央企為何“甩賣”光伏電站?市場的風(fēng)向變了!》)以國家電投“甩賣”的山東那仁太公司為例，該公司2023年凈資產(chǎn)收益率僅為1.8%，屬低效資產(chǎn)。也就是說，國家電投面臨著嚴(yán)重的新能源收益率不達標(biāo)問題。
截至2024年7月底，國家電投集團電力總裝機2.44億千瓦，其中清潔能源裝機占比70.13%。高比例的清潔能源，給國家電投帶來了無限榮耀，但是隨著新能源入市電價的下挫以及上網(wǎng)電量不確定性的增加，國家電投面臨的利潤與債務(wù)考核壓力正在與日俱增。
實際上，國家電投方面對大環(huán)境的變化也早有體認(rèn)。
華夏能源網(wǎng)注意到，2023年9月，在2023全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國家電投集團科學(xué)技術(shù)研究院有限公司董事長何勇健演講表示，“新能源開發(fā)底層邏輯發(fā)生變化，未來電量和電價都會出現(xiàn)不確定性，給新能源發(fā)展帶來挑戰(zhàn)”。
應(yīng)對新的挑戰(zhàn)，何勇健提到了綜合智慧能源的概念。
所謂綜合智慧能源系統(tǒng)，主要聚合多種形態(tài)的能源要素，如新能源、儲能、可調(diào)負荷等，以靈活的自我調(diào)節(jié)能力，形成對內(nèi)平衡、對外與電網(wǎng)友好的能源生產(chǎn)與消費聚合體。這一模式，可以成為新能源就地消納、就近使用的重要形式，是在清潔能源比例占比越來越高情況之下，匹配于全新的“新型能源結(jié)構(gòu)”和“新型電力系統(tǒng)”的終極發(fā)展?fàn)顟B(tài)。
也就是說，伴隨著大比例風(fēng)光新能源接入電網(wǎng)，為了進一步完成新型電力系統(tǒng)的建設(shè)，電力央企需要從單純的“電源開發(fā)方”向“綜合智慧能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。
正是在這一深思熟慮下，國家電投集團綜合智慧能源有限公司此番正式揭牌。
根據(jù)公開資料，電投綜能的定位，是要為國家電投綜合智慧能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供系統(tǒng)性解決方案和可規(guī)?；瘡?fù)制商業(yè)模式，是國家電投綜合智慧能源的市場開發(fā)平臺，主營業(yè)務(wù)涵蓋綜合智慧能源的開發(fā)建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新與實證、綠色低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)等。
事實上，早在2015年，國家電投即提出了綜合智慧能源的概念。其后，綜合智慧能源服務(wù)商成為了國家電投“三商”定位之一。2020年，在時任“掌門人”錢智民推動下，國家電投綜合智慧能源業(yè)務(wù)開始落地。
2020年2月，國家電投綜合智慧能源產(chǎn)業(yè)推進工作小組第一次會議召開;7月，國家電投對外發(fā)布綜合智慧能源24個典型場景解決方案。錢智民甚至將綜合智慧能源業(yè)務(wù)視為未來發(fā)展最重要的增長極。
2023年9月22日，國家電投發(fā)布“天樞一號”智慧系統(tǒng)。據(jù)官方預(yù)計，到2023年底，“天樞一號”鏈接管理的綜合能源總規(guī)模將超過4萬兆瓦;而通過大數(shù)據(jù)+大模型和AI技術(shù)賦能綜合能源產(chǎn)業(yè)，可將綜合能源利用率提升到75%以上。
自2024年1月接棒錢智民擔(dān)任董事長的劉明勝，也對電投綜能提出明確要求：要“通過能源數(shù)字化融合創(chuàng)新平臺建設(shè)，打通優(yōu)質(zhì)資源價值實現(xiàn)路徑”，“協(xié)同區(qū)域公司形成發(fā)展合力”。
隨著新能源電量、電價不確定性增加，電力央企“旱澇保收”的日子已經(jīng)到了盡頭。要提升自身新能源電力的消納水平以及綜合電價，主動作為，加快發(fā)展多能互補、數(shù)字智能的綜合智慧能源業(yè)務(wù)，已經(jīng)是大勢所趨。
“新、核、水”的多能互補格局
國家電投集團另外兩個資產(chǎn)重組動作，盡管有著各自不同的多元目標(biāo)考量，但是，應(yīng)對變局、提質(zhì)增效、聚焦主業(yè)的底層邏輯是相通的。
國家電投核電公司“電投核能”資產(chǎn)注入電投產(chǎn)融(SZ.000958)的大動作，尤其引發(fā)外界關(guān)注。
電投產(chǎn)融此前是國家電投集團旗下“能源+金融”雙主業(yè)上市公司，全資子公司東方綠色能源(河北)有限公司(下稱“東方綠能”)、電投資本控股，分別作為能源業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)的管理主體。
電投產(chǎn)融的能源業(yè)務(wù)主要是新能源和火電，電力總裝機228.51萬千瓦，其中火電裝機66萬千瓦;新能源裝機162.51萬千瓦，具體包括風(fēng)電113.15萬千瓦，光伏49.36萬千瓦。
截至2024年上半年，東方綠能總資產(chǎn)180.6億元，總營收22億元，凈利潤3.76億元;電投資本控股總資產(chǎn)282.7億元，凈利潤3.37億元。
電投核能是國家電投集團核電投資和運營管理平臺，公司資產(chǎn)總額超過千億元。
電投核能對外投資共11家企業(yè)，包括國電投萊陽核能有限公司100%股權(quán)、山東核電有限公司65%股權(quán)、遼寧紅沿河核電有限公司45%股權(quán)、中核河南核電有限公司40%股權(quán)，以及三門核電有限公司14%股權(quán)。
早在2015年6月，國家核電和中國電力投資集團公司聯(lián)合重組組建國家電投集團以來，核電板塊的分拆上市就納入計劃，但是一直未能如愿，期間反倒叫中核、中廣核拔得“頭籌”。此次，電投核能裝入電投產(chǎn)融，實現(xiàn)了核電板塊的曲線上市。
與此同時，電投產(chǎn)融剝離金融業(yè)務(wù)，則與中央要求央企聚焦主責(zé)主業(yè)相關(guān)——
2023年6月，國資委曾下發(fā)《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》，明確提出國有企業(yè)應(yīng)堅持聚焦主責(zé)主業(yè)，嚴(yán)格控制非主業(yè)投資。
今年6月，國資委要求貫徹落實《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定(試行)》，規(guī)定各央企原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實業(yè)效果較小、風(fēng)險外溢性較大的金融機構(gòu)原則上不予參股和增持。
而國家電投旗艦新能源上市公司——中國電力購入遠達環(huán)保(SH.600292)的邏輯，與“環(huán)保”業(yè)務(wù)本身沒多大關(guān)系，而在于進一步做大做強水電。
根據(jù)重組方案，中國電力將以旗下五凌電力63%股權(quán)以及長洲水電64.93%股權(quán)作價，獲得遠達環(huán)保新增發(fā)A股股份及現(xiàn)金。資產(chǎn)重組完成后，遠達環(huán)保將建設(shè)為國家電投在中國境內(nèi)的水電資產(chǎn)整合平臺。
實現(xiàn)核電資產(chǎn)上市，打造水電上市平臺，其背后都有著多能互補、綜合發(fā)展的戰(zhàn)略考量，這也符合國家對建設(shè)新型電力系統(tǒng)的頂層設(shè)計要求。
正如中國工程院院士劉吉臻所主張的，清潔能源規(guī)模化以及調(diào)節(jié)新能源，要通過“多能互補”，發(fā)揮傳統(tǒng)能源和新能源各自的稟賦和優(yōu)勢，使得新舊能源融合成一個能夠支撐生活生產(chǎn)發(fā)展穩(wěn)定的、可靠的、安全的能源。
國家電投將核電、水電裝入上市公司的資產(chǎn)重組大動作，正是打造全方位的能源供應(yīng)體系的具體落地。在實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的道路上，國家電投已先行一步。可以預(yù)見，未來更多央企將會跟隨步伐，掀起新的資產(chǎn)重組及資源整合浪潮。
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