中國能源衍生品市場建設(shè)加速 生態(tài)體系持續(xù)完善

　　今年以來，供需錯配造成的全球能源危機(jī)愈演愈烈，成為資本市場、普通民眾關(guān)注焦點。其中，烏克蘭危機(jī)使得俄氣出口大幅削減、高價之下歐洲需求快速退出、船舶租金持續(xù)上漲等多重因素，正重塑全球能源結(jié)構(gòu)，對參與各方提出新的挑戰(zhàn)。

　　11月8日至9日，作為第五屆中國國際進(jìn)口博覽會配套活動，第十一屆中國國際石油貿(mào)易大會在上海召開。大會以“深化油氣國際貿(mào)易與合作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展”為主題，來自全球知名石油公司、貿(mào)易和航運企業(yè)、金融和資訊機(jī)構(gòu)的多位專家發(fā)表演講，共話后疫情時代油氣產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定新思路。

　　上海期貨交易所總經(jīng)理王鳳海在會上作了題為“深耕能源衍生品市場建設(shè)助力油氣產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”的主題演講。他表示，上期所正加快完善能源衍生品生態(tài)體系，不斷擴(kuò)大高水平對外開放，著力促進(jìn)能源領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展。

　　王鳳海表示，上期所持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品及工具研究創(chuàng)新，進(jìn)一步完善能源類衍生品生態(tài)體系。2021年，液化天然氣期貨正式獲得證監(jiān)會立項批復(fù)，今年已經(jīng)完成相關(guān)規(guī)則設(shè)計。上期所還積極布局成品油等能源及新能源品種開發(fā)，致力于為傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)保駕護(hù)航的同時，助力新能源綠色發(fā)展。

　　一家世界500強(qiáng)貿(mào)易企業(yè)LNG(液化天然氣)事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，國際LNG市場系統(tǒng)性風(fēng)險正在持續(xù)累積中。一方面，今年LNG價格波動創(chuàng)歷史紀(jì)錄，貿(mào)易商保證金壓力陡增;另一方面，隨著LNG價格波動加大，信用證、信保等貿(mào)易成本顯著增加，進(jìn)一步打擊現(xiàn)貨貿(mào)易市場活躍度。此外，在各種不利因素影響下，中小型國際貿(mào)易商違約風(fēng)險也明顯提升。

　　“新形勢下，中國LNG市場參與者面臨挑戰(zhàn)，同時也存在機(jī)遇。”上述負(fù)責(zé)人表示。在他看來，隨著國際市場體量和流動性的不斷增強(qiáng)，LNG貿(mào)易向成熟大宗商品模式進(jìn)一步發(fā)展，“資源池”的價值愈發(fā)突出。雖然，目前國內(nèi)還沒有天然氣期貨及對市場風(fēng)險進(jìn)行管理的金融工具，但他堅信，隨著國際級天然氣交易中心和期貨市場的籌備及建立，將給國內(nèi)LNG市場提供價格傳導(dǎo)和價值優(yōu)化的基礎(chǔ)。

　　企業(yè)又該如何利用衍生品市場更好地進(jìn)行風(fēng)險管理?

　　中信中證資本總經(jīng)理助理賈安全表示，目前世界500強(qiáng)企業(yè)中，基礎(chǔ)原材料行業(yè)企業(yè)共86家，其中約80%都使用衍生品工具。“所以企業(yè)做大做強(qiáng)一定要通過衍生品做價格風(fēng)險管理，從而更好規(guī)避風(fēng)險。”

　　賈安全說，今年期貨和衍生品法實施后，期貨場內(nèi)市場發(fā)展越來越完善，衍生品做市商制度也在不斷發(fā)展。隨著全市場參與者越來越多，場外市場的發(fā)展將非常迅速。目前，國內(nèi)場外期權(quán)應(yīng)用場景不斷豐富，其中以套期保值應(yīng)用最為突出。此外，市場已經(jīng)發(fā)掘出越來越多的場景，包括降本增效、含權(quán)貿(mào)易、倉單增信、保險+期貨、套利交易等。

　　“希望國內(nèi)核心的生產(chǎn)加工企業(yè)都能組建專業(yè)的衍生品團(tuán)隊。期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)也要為中小企業(yè)提供更好服務(wù)，將實體企業(yè)的風(fēng)險管理做得更好。”賈安全說。