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售電市場迎三巨頭 央企重組或重創(chuàng)售電側(cè)改革

發(fā)布時間:2017-07-17   來源:國際能源網(wǎng)

  要說最近電力行業(yè)最有新聞價值的消息是什么,那無疑是電力央企的重組莫屬了。除了各路媒體緊鑼密鼓的追蹤之外,不少投資者也想見縫插針,企圖從這個電力行業(yè)近十年最大的新聞中分到一份羹。

  但是,市場的錢有那么好掙嗎?對投資者來說,電力央企重組真的就是眾望所歸的大好事?

  售電市場喜迎三巨頭

  在資本市場上,往往只有超出人們預期的黑天鵝類消息才會造成比較劇烈的影響。南車和北車的重組消息之所以可以讓這兩只股票價格爆發(fā),是因為這種消息誰也預料不到。而長江電力收購金沙江水電站的消息則對股價沒有太大的利好,這是因為人們早就知道這種事會發(fā)生,只是時間早晚的問題。目前,打響電力央企重組第一槍的國電和神華的主要標的,已經(jīng)在消息發(fā)布之后停牌了。而隨著國電投與華能也傳出緋聞,發(fā)電領域三巨頭的格局已經(jīng)基本清晰。從這個情況來看,二級市場上很可能已經(jīng)沒有太好的投資機會了。

  看到這里,很多讀者不免感到灰心喪氣,難道電力央企重組這么大的事情,對于普通投資者來說,又是一個只有新聞圍觀價值,而沒有投資參考價值的消息嗎?

  筆者認為,大家現(xiàn)在不必過度沮喪,因為更值得沮喪的事情很可能還在后頭。

  目前,人們在談到電力央企重組時,主要是關注企業(yè)層面上可能出現(xiàn)的機構(gòu)重組、人員變動、甚至是待遇的調(diào)整等。而忽略了央企重組在行業(yè)層面上的影響,比如發(fā)電設備領域、煤炭銷售領域,以及目前一個聚集了無數(shù)熱錢的大熱門行業(yè)。

  這個行業(yè)就是——售電。

  縱觀目前市場上出現(xiàn)的很多對電力央企重組的分析,我們可以看到,它們大都是站在全國的角度上來看問題。例如中國將會出現(xiàn)全球最大的煤炭、火電、風電、光伏公司等,而很少有對發(fā)電裝機版圖格局的分析。的確,從全國的層面上來看,電力央企重組為新三巨頭,固然使得發(fā)電側(cè)的格局出現(xiàn)了比較大的變化,但并沒有哪一家公司的裝機可以在全國范圍內(nèi)具有明顯的統(tǒng)治力。

  然而,如果我們把視角下沉,從省一級別的角度去看待這場重組,就可以發(fā)現(xiàn),在一些省份,由發(fā)電央企重組而產(chǎn)生的三巨頭,將會對電力市場產(chǎn)生超出預期的影響。

  電價上漲或指日可待

  發(fā)電巨頭在各省的掌控能力具體有多大?在這里,我們暫時將五大發(fā)電+神華這六家企業(yè)按照目前的重組態(tài)勢,以兩兩一組合并的方式模擬合并為發(fā)電三巨頭,可以發(fā)現(xiàn):在重慶、云南、廣西、寧夏、新疆、內(nèi)蒙、遼寧等7個省級轄區(qū),1/3以上的裝機量被三巨頭中的一家所控制。而在貴州、江西、陜西、黑龍江,三巨頭中的一家則可以控制40%以上的裝機量,如果到了青海和海南,這一比例更是達到了驚人的50%以上。

  在此前發(fā)布的《售電市場建設與商業(yè)模式研究報告》中,筆者曾介紹過一些主要國家售電側(cè)改革失敗的案例,看完之后,你不得不感嘆:成功者往往各有各的輝煌,而失敗者則大多都是相似的。具體到電力市場方面,這種相似之處就是我們上段中提到的發(fā)電側(cè)公司統(tǒng)治力過強。

  我們以法國為例子。在法國的發(fā)電市場中,法國電力工業(yè)的王者法電集團占有絕對優(yōu)勢。由于旗下資產(chǎn)大都為高發(fā)電小時的核電站,該公司的發(fā)電量占到全法的85%之多。這樣的話,當一大群電力用戶去電力市場上買電的時候,往往發(fā)現(xiàn)對面的賣家往往只有一家:法電集團。在這種情況下,電力市場哪還能通過競爭來起到降價的作用?用戶想換電廠?對不起,僅此一家,愛買不買。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自2008年完全放開電力市場以來,法國的電價非但沒有降低的趨勢,反而年均還上漲3%左右。

  具體到中國的電力市場。從2017年年初起,中國各省就開展了轟轟烈烈的電力交易大潮。然而,電力交易開始沒多久,各省的電力交易中心就不得不面對同樣來自發(fā)電側(cè)的問題:盡管中國并沒有法電集團這種統(tǒng)治力級別的發(fā)電商,但有一些省份的電廠在參與電力交易時,往往會互相事先將報價約定在同一個水平,這樣的話,電廠方面不會因過度競爭,而導致降價幅度太大。這就是不少售電人士所熟悉的抱團和串謀。結(jié)果,電力用戶很快發(fā)現(xiàn),在電廠方面報價一致的情況下,市場上的電價再也降不動了。

  央企還沒有重組,發(fā)電側(cè)的抱團就已經(jīng)讓人頭疼不已,央企重組之后,隨著發(fā)電巨頭體量翻番,數(shù)量減少,串謀的協(xié)調(diào)成本更是大大降低了,毫不夸張地說,在某些省份,只要兩個巨頭一牽手,就可以給售電公司制造出很大的麻煩,如果三巨頭之間聯(lián)合起來,那么完封掉電價的下降通道更可說是毫無壓力。

  售電還能繼續(xù)玩嗎?

  那么,中國售電市場的未來還有的搞嗎?筆者判斷,如果以目前的情形延續(xù)下去的話,中國電力市場的未來可能會像美國一樣。大家都知道,目前,美國一些地方的電力市場已經(jīng)非常活躍,售電公司發(fā)展空間非常大,但在另一些地方,出于供電安全方面的考慮,地方政府并沒有推進電力改革。

  對于中國來說,如果電力三巨頭的影響力擴散到電力市場當中,到時將會出現(xiàn)這樣的情形:一部分省份將延續(xù)群雄割據(jù)的局面,電力市場的競爭依然較為激烈,當?shù)氐氖垭姽具€是有一定的發(fā)展空間,而在另外一些省份,三巨頭中的一個或者兩個就可以輕松把持發(fā)電側(cè)的大部分市場份額,這樣的話,當?shù)氐碾娏κ袌龊苡锌赡芨?002年之前國家電力公司把持時沒什么兩樣:將近一半,甚至是超過一半的發(fā)電市場份額都被同一家企業(yè)所掌控。在這些地方,基本可以斷定,售電公司已經(jīng)沒有什么玩頭了。

  看到這里,售電公司的一些人士不免開始懷疑人生:難道在上述地區(qū),我們真的就沒有發(fā)展前途了嗎?

  并不是這樣。筆者在前面分析情勢時,加了如果以目前的情形延續(xù)下去的前提,而事實上,按照電力市場政策風一吹草就動的風格,在這一現(xiàn)象出現(xiàn)之前,有關部門很可能就做出應對了。而縱觀售電側(cè)市場的整個發(fā)展過程,我們可以看到,政策起到了非常重要的調(diào)節(jié)作用。比如說,2016年時,廣東將買家和賣家的報價差價分配比例從3:1調(diào)整為1:1;再如2017年時,廣東電力交易中心不斷地調(diào)整電力市場供需比;以及各省出臺的不同尺度的偏差電量考核,這些政策都極大的改變了電力市場的整體格局以及成交電價。

  因此,如果想要減小電力三巨頭在電力市場中的影響力,以及隨之可能出現(xiàn)的抱團行為,售電公司只能期待政策制定者對此采取一定的措施。在這里,筆者建議在上述地區(qū)的系統(tǒng)外售電公司,對未來一段時間電力交易中心的政策進行密切觀察,若是在交易中心里有股份,趕緊發(fā)揮自己在交易規(guī)則制定上的影響力,來調(diào)整游戲規(guī)則。如果交易中心對此沒有什么相關的動作,而你自身也沒有特別強的核心競爭力,不如趁早斬倉止損,速度前往三巨頭影響力更小的地區(qū)生根,畢竟,如果系鈴人自己都不愿意去解鈴,那么你個外來者即便是干著急,又有什么用呢?

      關鍵詞: 售電,售電側(cè)改革


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