?被譽為“重慶直轄第一股”的重慶路橋在跨界轉型新能源的道路并不順利。
6月23日，停牌十天的重慶路橋復牌，其當天發(fā)布的《關于擬調整本次重大資產重組交易方案的進展公告》偏利空的消息讓其股價一路走低。重慶路橋在上述公告中表示，該公司不再將同屬重慶國信系的江蘇長順信合新能源有限公司（下稱長順信合）100%股權納入此次重大資產重組的標的資產范圍。這意味著重慶路橋全面進軍光伏產業(yè)的計劃暫時受挫。
記者發(fā)現(xiàn)，與此前拋出的原方案相比，最新方案進行了大規(guī)模瘦身，本次重組的交易對價、發(fā)行數(shù)量以及配套融資金額等要素均要發(fā)生較大變化。
在最新方案中，除了繼續(xù)保留收購第二大股東、公司控股股東重慶信托之控股股東國信控股持有的渝涪高速37%的股權重大事宜之外，對于收購長順信合100%股權的光伏類資產的計劃則進行了調整。正因為這個變動，相關的配套募資也被取消，整體交易規(guī)模由此前的63.58億元大幅縮減至19.91億元，減少幅度達到68.68%，交易方式則全部以發(fā)行股份支付，發(fā)行價格則由9.10元/股降至6.56元/股。
記者獲悉，長順信合的“臨陣出局”充滿無奈。
月13日，重慶路橋突然宣布停牌。其當晚發(fā)布的公告對停牌給予了說明，作為該公司重大資產重組交易擬收購標的資產之一，長順信合下屬部分光伏電站項目存在“變數(shù)”——其所涉及的電力業(yè)務許可證、規(guī)劃許可、建設許可等標的資產必備的重要業(yè)務資質和手續(xù)文件仍未能完全取得，而該部分業(yè)務資質文件與審批手續(xù)屬于相關法律法規(guī)規(guī)定的重大資產重組標的資產應具備的前置條件，幾乎相當于一個光伏電站“合法身份”的證明。加之擬購相關電站在后續(xù)經營中受當?shù)厣暇W消納以及電力外送等因素影響較大，重慶路橋在認真評估有關合規(guī)性文件取得的時間進度和確定性后，擬與交易對方協(xié)商對本次重大資產重組方案進行相應調整，預計將構成方案重大調整。
公開數(shù)據(jù)顯示，長順信合的主業(yè)為光伏電站運營。其通過9家全資或控股子公司持有9座地面集中式光伏電站，合計裝機容量180MW。其中，7座位于新疆，1座位于青海，1座位于河北，目前已全部建成并網發(fā)電。2013年、2014年及2015年前11月，其實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2162萬元、1.54億元和1.74億元，凈利潤分別為1093萬元、2007萬元和2460萬元。截至2015年11月30日，長順信合100%股權的凈資產賬面值為11.56億元，預估值為11.99億元，增值率3.74%。
重慶路橋該項重組早在半年前就已經啟動。據(jù)該公司2015年12月底發(fā)布的公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購渝涪高速37%股權，擬以發(fā)行股份方式收購國信控股全資子公司未來投資持有的長順信合100%股權，兩筆資產預估值合計約31.98億元；同時，擬向未來投資、國信資產等7名投資者配套募資不超過31.6億元，用于支付收購渝涪高速股權的現(xiàn)金對價、償還長順信合子公司金融機構借款和公司自身銀行借款。
重慶路橋的重組或許還有新的麻煩。證監(jiān)會剛剛發(fā)文叫停了上市公司并購重組募集資金用于補充流動性、償債等事項。此前《證券日報》稱，對于監(jiān)管政策的變化，重慶路橋董秘張漫表示公司還會對重組方案進行調整，上市公司的融資渠道很多，此事不會對公司產生太大影響。不過，界面新聞截稿前尚未得到張漫本人的置評回復。
公開數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，重慶路橋的資產負債率為53.6%，長期借款約為22.75億元。
一直以路橋收費為主業(yè)的重慶路橋，收入來自嘉陵江牛角沱大橋、長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋和長壽湖旅游專用高速公路（“三橋一路”）。經過談判，2014年底，重慶路橋向重慶城投集團移交嘉陵江牛角沱大橋，獲得1291萬元的補償款。隨著重慶石板坡長江大橋的收費權即將于2016年到期、2021年年底嘉陵江石門大橋收費權將到期，增加資產儲備、尋找新的利潤點成為重慶路橋最緊迫的任務。
西南證券報告指出，重慶路橋賴以生存的路橋資產現(xiàn)金流有收縮的壓力，極度需要資產注入，重慶路橋對于收購相關路橋資產的愿望較為迫切，渝涪高速正是符合公司“胃口”的資產。相關人士對界面新聞表示，收購渝涪高速37%的股權，可以消除重慶路橋與控股股東國信控股之間的同業(yè)競爭，同時還可以使其納入合并財務報表范圍做大優(yōu)質資產規(guī)模獲得收益。
值得注意的是，重慶路橋跨界光伏雖然遭遇挫折，但其在實際控制方重慶國信系的影響下欲跨界轉型新能源的決心似乎很大。
年10月28日，重慶路橋公告稱，將出資現(xiàn)金3億元在上海市松江區(qū)設立全資擁有的新能源旗艦平臺。三周后，這家平臺以火箭般的速度開始正式成立運營。
另據(jù)美通社的報道稱，重慶路橋和順風清潔能源已簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在清潔能源的多個領域緊密合作，共同構建光伏上、中、下游產業(yè)鏈，提升雙方的整體運營效率，打造雙贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關系。
順風清潔能源是中國最大的獨立私人大型地面式光伏發(fā)電供貨商，曾經以并購重組無錫尚德聞名業(yè)界。
業(yè)界人士分析指出，通過直接或者間接持有大量成熟的光伏電站，重慶路橋在光伏產業(yè)的夢想遠大。它不僅要快速切入整個光伏產業(yè)鏈，擇優(yōu)收購一定規(guī)模的光伏電站項目，而且還想在短期內快速提升其在新能源版圖上的全球影響力。
