“亞洲鋰都”直擊：碳酸鋰市場持續(xù)“磨底”

　　一年多來，碳酸鋰價格上演了一番過山車式的走勢，從2022年60萬元/噸的高點，下挫至2024年9.7萬元/噸的低點。“減產(chǎn)”“停工”“行情不好”……成為宜春這座被稱為“亞洲鋰都”城市大街小巷熱議的話題。

　　近期，中國證券報記者實地調(diào)研宜春多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)發(fā)現(xiàn)，碳酸鋰價格大幅下跌，相關(guān)企業(yè)受到嚴重影響，減產(chǎn)、停產(chǎn)情況頻現(xiàn)。2024年，供大于求的局面料難以改變，行業(yè)“磨底”之路將延續(xù)。從長遠看，為規(guī)避市場風險，企業(yè)應(yīng)加大力度獲取資源，同時通過多種方式構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈，提高抵御市場波動風險的能力。

　　企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)

　　“2022年碳酸鋰價格好的時候，這條途經(jīng)宜春的220國道上拉貨的卡車經(jīng)常堵車?，F(xiàn)在，稀稀拉拉半天過去一輛，還多是外地過路車。”當?shù)鼐W(wǎng)約車司機龍師傅指著一輛疾馳而過的大貨車告訴記者。

　　宜春市新坊鎮(zhèn)花橋村是當?shù)劁囋颇高x礦廠最為集中區(qū)域，在長約1公里的桃花段公路兩旁坐落大大小小10多家選礦廠。

　　碳酸鋰價格急速下跌，對這些處于加工環(huán)節(jié)的小型選礦廠影響嚴重。記者實地走訪發(fā)現(xiàn)，目前僅有2-3家企業(yè)開著門，其余都是大門緊閉。在一家名為新坊石粉廠的廠房內(nèi)，設(shè)備上落了厚厚的一層灰。“停了，都停了，沒啥看的。”看門的師傅指著堆放的鋰輝石和鋰云母石說，“這些礦石還是從非洲運來的，已經(jīng)堆放好幾個月了。”

　　“新坊鎮(zhèn)做代工選礦的企業(yè)有10多家，很多都停產(chǎn)了，因為一生產(chǎn)就虧本。有的企業(yè)2022年才建廠，2023年就開始變賣設(shè)備。鋰鹽價格一直下跌，加工企業(yè)都不敢買礦了，不少做這行的都倒閉了。”新坊鎮(zhèn)一家選礦廠老板告訴記者，自己的廠子現(xiàn)在只是勉強維持生產(chǎn)。

　　事實上，從鋰礦、鋰鹽加工生產(chǎn)到貿(mào)易端，產(chǎn)業(yè)鏈眾多企業(yè)在此輪碳酸鋰價格下探中受到重創(chuàng)。

　　“2023年，碳酸鋰市場大幅波動，遠超我們的想象。原來覺得應(yīng)該在每噸15萬元-20萬元區(qū)間波動，沒想到直接掉到每噸10萬元附近。”鋰電材料回收企業(yè)江西賽酷新材料有限公司董事長王迎春對中國證券報記者表示。

　　2023年以來，碳酸鋰價格由年初51萬元/噸跌至4月份18萬元/噸，然后反彈至6月末的30萬元/噸附近。不過，7月碳酸鋰期貨上市后，現(xiàn)貨市場價格再次一路下跌。進入2024年，碳酸鋰價格延續(xù)下跌走勢，一路跌至此輪下行低點9.7萬元/噸。進入3月后開始小幅反彈，截至2024年4月12日，現(xiàn)貨價格為11.25萬元/噸;碳酸鋰期貨2404合約為11.16萬元/噸，自上市以來跌幅達55%。

　　鋰鹽生產(chǎn)成本倒掛顯現(xiàn)。“在單純貿(mào)易模式下，鋰鹽廠維持正常經(jīng)營大概需要10%毛利率。現(xiàn)在從礦端買資源，生產(chǎn)的產(chǎn)品難以覆蓋成本。”志存鋰業(yè)常務(wù)副總經(jīng)理李智恒說，“外購鋰云母礦的企業(yè)比較難受。”

　　不少鋰鹽廠選擇減產(chǎn)、停產(chǎn)，應(yīng)對價格下跌帶來的經(jīng)營壓力。

　　中國證券報記者來到位于宜春市彬江鎮(zhèn)的江特電機子公司宜春銀鋰新能源有限責任公司(簡稱“宜春銀鋰新能源”)，廠房外可以清晰聽到轟鳴的作業(yè)聲。“目前，這里的產(chǎn)線生產(chǎn)基本正常，每天上班還是12小時;但二期那邊部分部門上班時長由12小時縮短到8小時。”宜春銀鋰新能源的員工告訴記者。

　　另一家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責人告訴記者：“2023年四季度，公司的碳酸鋰產(chǎn)量相比二三季度減產(chǎn)超三分之一。”

　　有的小型碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)選擇停產(chǎn)。王迎春表示，碳酸鋰價格接近甚至低于大部分云母提鋰企業(yè)的綜合成本，加工生產(chǎn)企業(yè)做得越多虧得越多。

　　部分碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)頂著虧本壓力維持正常生產(chǎn)。“老是停產(chǎn)，員工隊伍就散了，因此一些加工企業(yè)在盡量不虧或者少虧的情況下維持生產(chǎn)，保證員工有飯吃。”王迎春說。

　　部分貿(mào)易商產(chǎn)品積壓嚴重，虧損明顯。從事非洲鋰輝石貿(mào)易的進口商齊文向記者表示，“公司倉庫里的貨都是碳酸鋰價格30萬/噸的時候運回來的，2023年7月以來一直囤著，要是按現(xiàn)在的行情賣虧太多，干脆不賣了。”

　　王迎春表示，現(xiàn)在廈門、上海、廣州、山東的港口堆積不少從海外運來的鋰礦石。“國外礦石運回國內(nèi)需要1.5-2個月，行情下跌使得貨邊運邊貶值，很多貿(mào)易商虧損嚴重。”

　　發(fā)力儲能賽道

　　鋰鹽價格暴漲暴跌，讓身處其中的從業(yè)者猶如坐了一次過山車。

　　2022年11月份碳酸鋰價格上漲至60萬元/噸的高點，當時鋰鹽廠商賺得盆滿缽滿，被稱為“鋰礦雙雄”的天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)更是一馬當先。2022年，贛鋒鋰業(yè)歸母凈利潤為205億元，同比增長292%;天齊鋰業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤241.25億元，同比增長1060.47%。

　　2023年，碳酸鋰價格急速下挫，相關(guān)公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在18家鋰礦上市公司中，7家已經(jīng)披露2023年年報，歸母凈利潤均大幅下滑。贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)歸母凈利潤分別同比下滑75.87%、69.75%。天力鋰能表示，2023年主要原材料碳酸鋰價格大幅下跌，尤其是四季度碳酸鋰價格進一步下跌，存貨跌價準備計提金額較大，導(dǎo)致公司虧損加大，預(yù)計2023年凈虧損3.5億元至5億元。

　　贛鋒鋰業(yè)2023年存貨金額高達80多億元。其中，原材料28.75億元，庫存商品30.09億元，自制半成品2.16億元。

　　目前，鋰資源主要應(yīng)用于動力電池和儲能電池兩大領(lǐng)域，占比合計約70%。這兩個領(lǐng)域的需求變化將主導(dǎo)未來鋰價走向。

　　從新能源汽車市場看，增速放緩已成為行業(yè)共識。EVTank數(shù)據(jù)顯示，2023年全球新能源汽車銷量達到1465.3萬輛，同比增長35.4%，EVTank預(yù)計2024年全球新能源汽車銷量將達到1830萬輛，同比增速約25%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%。中國市場新能源汽車銷量在全球占比已超過60%，且滲透率超過30%。隨著滲透率不斷提升，增速放緩將成為趨勢。

　　同時，混合動力車型銷量表現(xiàn)優(yōu)于純電車型。而混合動力車型電池容量相對更小，相應(yīng)會減少碳酸鋰需求。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國插電式混合動力新能源車實現(xiàn)銷量280.4萬輛，同比增長84.7%;純電動車實現(xiàn)銷量668.5萬輛，同比增長24.6%。

　　某碳酸鋰企業(yè)相關(guān)負責人在接受中國證券報記者采訪時表示，隨著前期產(chǎn)能投產(chǎn)，碳酸鋰供給不斷增加，而下游需求跟不上，鋰電池兩大應(yīng)用場景新能源車和儲能均出現(xiàn)增速放緩。

　　中汽協(xié)預(yù)計，2024年新能源汽車銷量有望達到1150萬輛，同比增長20%，增速將進一步放緩。業(yè)內(nèi)人士認為，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的階段已經(jīng)過去。

　　在此背景下，儲能成為鋰電池企業(yè)發(fā)力的重要賽道。專家介紹，儲能目前是鋰下游第二大需求產(chǎn)業(yè)，2023年占比約15%，預(yù)計2024年占比將提升至29%。長期看，儲能有望成為帶動鋰需求提升的重要引擎。

　　據(jù)高工產(chǎn)研儲能研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年全球儲能鋰電池出貨225GWh，同比增長50%。其中，中國儲能鋰電池出貨206GWh，同比增長58%。國內(nèi)企業(yè)出貨在全球占比由2022年的86.7%提升至2023年的91.6%。我國儲能電池“出海”顯示出強大的競爭力。

　　真鋰研究創(chuàng)始人墨柯在接受中國證券報記者采訪時表示，隨著全球新能源并網(wǎng)規(guī)模擴大，與之配套的儲能需求不斷提升，2023年全球儲能裝機規(guī)?？焖僭鲩L，但儲能電池產(chǎn)能增長比需求更快。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，我國儲能系統(tǒng)集成商現(xiàn)有產(chǎn)能232GWh，規(guī)劃總產(chǎn)能超845GWh。相比之下，GGII統(tǒng)計2023年中國儲能鋰電池出貨206GWh。其中，第三季度儲能鋰電池產(chǎn)能利用率普遍低于50%。

　　在此背景下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)投資更為謹慎。據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計，2023年，我國鋰電池及四大主材(不含銅箔、結(jié)構(gòu)件等輔材)共有137個新增規(guī)劃項目，較2022年減少近一半。按公布投資金額的122個項目統(tǒng)計，2023年我國鋰電產(chǎn)業(yè)計劃投資總額約7500億元，較2022年下降超46%。

　　多措并舉應(yīng)對

　　“當前，預(yù)計超四成鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)虧損，宜春接近一半碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)。同時，上游企業(yè)開采動力不足。”某鋰礦公司有關(guān)負責人告訴記者。

　　根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，2023年全球鋰資源開發(fā)量約105萬噸LCE(碳酸鋰當量)，同比增長40%。其中，澳洲產(chǎn)量38萬噸，占比36.2%;南美鹽湖產(chǎn)量26萬噸，占比24.8%;中國產(chǎn)量23萬噸，占比21.9%;非洲產(chǎn)量5萬噸LCE，占比4.7%。

　　目前，澳礦成本處于全球領(lǐng)先水平，大部分項目2024年仍會正常運轉(zhuǎn)，提供穩(wěn)定供應(yīng)。而南美鹽湖新增項目具備較大潛力，增量更多來自于阿根廷。同時，非洲有望成為鋰礦擴張主賽場，2024年對供需平衡將產(chǎn)生較大影響。安泰科預(yù)計，2024年全球鋰資源增量35萬噸LCE，高于當年消費增量。因此，2024年碳酸鋰供過于求大概率將延續(xù)。

　　記者調(diào)研了解到，近期澳洲鋰礦企業(yè)通過減產(chǎn)、停產(chǎn)等方式“挺價”，此舉或為鋰價企穩(wěn)帶來一定支撐。

　　華鑫證券認為，低迷的鋰價會導(dǎo)致新礦開采速度減緩，并沖擊成本相對較高的在產(chǎn)礦，全球鋰礦供應(yīng)增速或開啟下降通道。2024年鋰鹽供給過剩預(yù)期已成行業(yè)共識。下游需求疲軟疊加供應(yīng)過剩，供大于求的局面短期或難以改變。

　　事實上，已有多個鋰礦項目叫停。中礦資源2023年7月21日發(fā)布公告，公司擬出資2000萬美元取得URT鋰礦項目51%權(quán)益事宜未與相關(guān)各方達成最終共識，決定終止。天齊鋰業(yè)控股子公司終止收購澳大利亞ESS100%股權(quán);協(xié)鑫能科解除了與Zim-ThaiTantalum津巴布韋合作開發(fā)鋰資源的協(xié)議。此外，正極材料企業(yè)寒銳鈷業(yè)2023年12月終止了兩個鋰電項目。

　　2024年1月5日，澳洲鋰礦生產(chǎn)商CoreLithium宣布，為應(yīng)對持續(xù)下行的鋰礦價格，公司將暫停旗下Finniss鋰項目的采礦作業(yè)。CoreLithium設(shè)計產(chǎn)能為17.3萬噸/年，于2023年2月產(chǎn)出首批鋰精礦。公開資料顯示，澳洲是全球鋰礦和中國鋰礦的主要供給地，占比分別為47%和55%。

　　多位鋰鹽企業(yè)負責人表示，隨著碳酸鋰價格下跌，高成本產(chǎn)能出清，有利于助推行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

　　贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬?qū)χ袊C券報記者表示：“一方面，碳酸鋰價格過高，會抑制下游需求，價格回落對于下游需求會帶來比較大的刺激;另一方面，前期碳酸鋰價格過高，導(dǎo)致各種投資者涌入，行業(yè)表面上看起來欣欣向榮，實際上隱藏很多危機。碳酸鋰價格下滑，會限制高成本的鋰開發(fā)。”

　　碳酸鋰價格維持在什么區(qū)間才合理?李良彬表示，“上下游都應(yīng)該有合理的利潤空間，具體取決于成本曲線和需求情況。”

　　成都新材料產(chǎn)業(yè)研究院副院長胡書春建議，針對碳酸鋰價格的強波動特性，應(yīng)加強政策調(diào)控，減弱和縮短波動周期，推動行業(yè)健康有序發(fā)展。

　　部分鋰礦商更改包銷定價方式，以降低風險。1月29日，澳大利亞鋰礦商IGO發(fā)布公告稱，公司與天齊鋰業(yè)、雅保共同擁有的全球最大鋰礦山Greenbushes，其長協(xié)包銷定價模式發(fā)生更改，將采用發(fā)貨月上一月的鋰鹽均價(M-1)來結(jié)算。之前的結(jié)算方式為采用上一個季度的鋰鹽均價來計算。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學森表示，碳酸鋰市場目前處于供需雙弱格局，為應(yīng)對價格大幅下降，鋰鹽企業(yè)可根據(jù)自身成本情況，通過安排設(shè)備檢修或減產(chǎn)的方式實施彈性生產(chǎn)，動態(tài)調(diào)節(jié)碳酸鋰產(chǎn)品產(chǎn)量，合理減少鋰鹽庫存;在銷售方面，鋰鹽企業(yè)應(yīng)以長協(xié)訂單為主。從長遠看，為規(guī)避市場風險，企業(yè)應(yīng)加大投入勘探及獲取資源，同時通過多種方式構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈，提高抵御市場波動風險能力。

　　中信證券認為，由于澳洲鋰礦生產(chǎn)成本的系統(tǒng)性抬升以及企業(yè)靈活的產(chǎn)銷策略，本輪澳礦減停產(chǎn)規(guī)模不排除進一步擴大的可能。

　　來源：中國證券報 記者 李嬡嬡 羅京