競爭加劇，光伏企業(yè)更關注價值增長

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，近兩年，光伏供應鏈價格持續(xù)波動，市場競爭加劇，各主要環(huán)節(jié)利潤受到不同程度擠壓，導致A股光伏企業(yè)業(yè)績兩極分化。不過，隨著光伏價格企穩(wěn)回升，未來光伏產(chǎn)業(yè)增長可持續(xù)。

　　光伏概念板塊持續(xù)小幅反彈。9月12日，光伏概念板塊價格來到1352元左右，連續(xù)3個交易日上浮。其中，海源復材連續(xù)兩個交易日收盤價漲停，奧特維、榮科科技漲超5%，鈞達股份、TCL中環(huán)、中來股份、愛旭股份、福斯特、金剛光伏等跟漲。但截至記者發(fā)稿，光伏概念板塊價格仍較2021年12月創(chuàng)下的最高值2533元有較大差距，總體處于波動下滑趨勢。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，近兩年，光伏供應鏈價格持續(xù)波動，市場競爭加劇，各主要環(huán)節(jié)利潤受到不同程度擠壓，導致A股光伏企業(yè)業(yè)績兩極分化。不過，隨著光伏價格企穩(wěn)回升，未來光伏產(chǎn)業(yè)增長可持續(xù)。

　　利潤縮水

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，A股共有42家光伏上市企業(yè)發(fā)布半年報，涉及多晶硅、硅片、電池片、組件、下游EPC、輔材、設備等環(huán)節(jié)。其中，23家企業(yè)實現(xiàn)盈利，占比55%，19家企業(yè)虧損，占比45%。

　　值得注意的是，即使是實現(xiàn)盈利的企業(yè)，凈利潤也出現(xiàn)了同比下滑。23家企業(yè)中，僅有7家企業(yè)凈利潤同比增長，剩余16家企業(yè)凈利潤均為負增長，最高降幅近80%。同時，還有11家企業(yè)營收規(guī)模同比下降。

　　截至8月末，光伏概念板塊上市公司總市值約1.1萬億元，較今年初的1.6萬億元下降近30%，較歷史最高值4萬億元縮水超70%。市值超千億公司僅剩2家，占比50%的企業(yè)市值不足100億元。與歷史最高值相比，市值同比下降最多的企業(yè)跌幅達到90%，跌幅超50%的企業(yè)占比達92%。

　　具體來看，陽光電源市值約1633億元，較歷史最高值2444億元下降近33%;通威股份市值約824億元，較歷史最高值2868億元下降72%;隆基綠能市值約1040億元，較歷史最高值5287億元下降80%;特變電工市值約608億元，較歷史最高值1077億元下降約44%;中環(huán)TCL市值約327億元，較歷史最高值1932億元下降超80%;晶澳科技市值約352億元，較歷史最高值1827億元下降約80%;天合光能市值約349億元，較歷史最高值1800億元下降80%;錦浪科技市值約252億元，較歷史最高值1054億元下降76%。

　　中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎指出，市場競爭激烈是影響光伏企業(yè)市值的重要因素。目前，光伏企業(yè)利潤大幅縮水，甚至出現(xiàn)虧損，反映至資本市場，市值隨之縮水。

　　多家A股上市企業(yè)在2024年半年度報告中表示，行業(yè)激烈競爭使得光伏組件一體化各環(huán)節(jié)盈利承壓。晶澳科技表示，公司雖充分發(fā)揮自身的全球市場營銷服務網(wǎng)絡優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，電池組件出貨量同比大幅增加，但光伏市場競爭加劇，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，使得主營業(yè)務毛利大幅下降和存貨跌價大幅上升，導致凈利潤為負值。

　　淘汰落后

　　競爭加劇、供需錯配背景下，光伏企業(yè)業(yè)績波動，資本市場表現(xiàn)隨之受到影響。

　　隆基綠能表示，今年上半年，公司加大了對光伏終端市場的產(chǎn)品及服務投入，實現(xiàn)組件銷量同比增長;但受制于光伏行業(yè)整體供需錯配、各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場銷售價格大幅下降的影響，短期盈利承壓。

　　晶澳科技表示，公司電池組件出貨量同比大幅增加，但光伏市場競爭加劇，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，使得主營業(yè)務毛利大幅下降，導致凈利潤為負值。

　　晶科能源認為，2024年前6月，在激烈的市場競爭和持續(xù)的技術進步共同作用下，光伏市場在產(chǎn)能、裝機規(guī)模再創(chuàng)新高的同時，產(chǎn)業(yè)鏈價格和產(chǎn)值持續(xù)下行，企業(yè)經(jīng)營分化加劇，行業(yè)進入深度調(diào)整階段。

　　TCL中環(huán)指出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速釋放，供需比進一步惡化，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。至2024年第二季度，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格與成本倒掛，6月底進入現(xiàn)金成本虧損階段，行業(yè)進入周期底部，產(chǎn)業(yè)競爭博弈加劇，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰。

　　上述背景下，光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴張開始放緩。中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，投產(chǎn)、開工、規(guī)劃的產(chǎn)能項目數(shù)量下降75%，超過20個項目宣布終止或延期，行業(yè)開工率整體維持低位。

　　“現(xiàn)階段，光伏產(chǎn)業(yè)進入了淘汰落后產(chǎn)能周期，隨著光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈逐漸穩(wěn)定，價格恢復至合理水平，未來光伏企業(yè)在資本市場仍將有較好的表現(xiàn)。”彭澎建議，光伏企業(yè)做好成本管控工作，把握好擴產(chǎn)節(jié)奏。

　　上邁新能源董事長施正榮認為，逐利性是資本作為生產(chǎn)要素的必然特征。過去幾年，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展飛速，吸引大量資本流入，產(chǎn)業(yè)迎來擴產(chǎn)潮，導致產(chǎn)業(yè)階段性不平衡。企業(yè)需要把握行業(yè)發(fā)展速度。長遠來看，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景值得期待。

　　瞄準創(chuàng)新

　　中國已成為全球可再生能源領域領軍者。但隨著光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展愈發(fā)成熟，產(chǎn)業(yè)正進入新一個轉(zhuǎn)型時期。

　　阿特斯總裁莊巖指出：“目前，光伏產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模增長到價值增長的轉(zhuǎn)型過程。”

　　隆基綠能總裁佘海峰表示，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了幾輪發(fā)展周期，每一輪周期都是一次進化。要在淘汰賽中生存下來的，往往需要依靠創(chuàng)新。創(chuàng)新能力、可持續(xù)發(fā)展能力需要被市場檢驗，經(jīng)過市場檢驗的企業(yè)更能推動市場發(fā)展。

　　今年上半年，光伏企業(yè)在研發(fā)投入方面均保持了較大投入。陽光電源、隆基綠能、天合光能、大族激光研發(fā)費用分別達到14.86億元、8.85億元、8.44億元和8.01億元。

　　億晶光電答投資者問時稱，未來公司將持續(xù)深度挖掘降本增效潛力，評估邊緣鈍化、0BB等技術在TOPCon電池端的應用，同時疊加BC電池結構，助力電池成本壓降，增強企業(yè)綜合實力、提高經(jīng)營效率和盈利能力。

　　隆基綠能表示，面對目前行業(yè)激烈的競爭局面，公司在深入研判行業(yè)技術發(fā)展趨勢的基礎上，堅定圍繞BC 技術平臺深入布局，構建基于提升客戶價值的全場景產(chǎn)品矩陣。

　　7月，中國光伏行業(yè)協(xié)會召開光伏行業(yè)金融風險評估及行業(yè)金融生態(tài)建設專項會議提出，光伏行業(yè)歷史成績斐然，未來發(fā)展空間廣闊，行業(yè)目前階段性供需錯配導致的波動并未改變行業(yè)發(fā)展長期向好的趨勢;這一輪行業(yè)波動，除了考驗企業(yè)的財務指標和能力之外，更是考驗企業(yè)家和管理團隊的戰(zhàn)略眼光和專業(yè)能力，專利及研發(fā)投入為代表的創(chuàng)新能力，企業(yè)精細化低成本管理能力等綜合能力的考驗，優(yōu)秀企業(yè)穿越這一輪行業(yè)波動周期后，也將迎來更廣闊的發(fā)展前景;金融機構將繼續(xù)扶優(yōu)扶強，擇優(yōu)支持具備技術創(chuàng)新能力、成本控制能力及品牌渠道能力等較強護城河的優(yōu)勢企業(yè)。

　　文丨中國能源報記者 董梓童