1月18日，光伏板塊逆市反彈。截至收盤，TCL中環(huán)、愛旭股份漲停。鈞達(dá)股份、天合光能等跟漲。光伏N型時代已來臨。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布的周評顯示，本周N型硅片產(chǎn)能切換速度超預(yù)期，目前N型硅片產(chǎn)能占比區(qū)間為60%至80%，技術(shù)更新迭代速度遠(yuǎn)超預(yù)期。此外，伴隨N型加速滲透，光伏產(chǎn)業(yè)分化加劇，先進(jìn)產(chǎn)能正逐步倒逼落后產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)開工率顯著高于二三線企業(yè)。
N型硅片加速滲透
1月18日下午，硅業(yè)分會發(fā)布的周評顯示，隨著光伏技術(shù)的持續(xù)突破，目前N型硅片產(chǎn)能占比區(qū)間為60%至80%，技術(shù)更新迭代速度遠(yuǎn)超預(yù)期。供應(yīng)方面，N型硅片產(chǎn)能切換速度超預(yù)期，P型M10逐步轉(zhuǎn)為定制化。本周，多數(shù)企業(yè)基本接近滿產(chǎn)，專業(yè)化企業(yè)的生產(chǎn)積極性很高?；谏鲜銮闆r，硅業(yè)分會判斷，1月硅片產(chǎn)量或?qū)⒃俣日{(diào)高預(yù)期至58GW-60GW左右，環(huán)比去年12月基本持平。
需求方面，電池企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，組件價格再度降價。電池端，P型M10單晶PERC電池成交價穩(wěn)定至0.375元/W，N型TOPCon電池成交價漲至0.46元/W，N/P價差略微增加至0.085元/W。組件端，182mm單晶單面PERC組件成交均價降至0.93元/W，環(huán)比下降5.1%。近期，組件價格階段性下跌的主要原因是一季度為地面電站安裝淡季，組件庫存高企，銷售環(huán)節(jié)壓力增大。
一線企業(yè)開工率方面，本周兩家一線企業(yè)開工率分別維持在65%和95%。一體化企業(yè)開工率分別維持在75%-80%之間，高于二三線企業(yè)。根據(jù)供需關(guān)系來看，P型M10除少量企業(yè)接到訂單外，價格或難再有大幅波動，N型硅片價格將逐步企穩(wěn)至合理利潤水平。
此外，第三方研究機(jī)構(gòu)也預(yù)測稱，光伏N型時代已來臨。進(jìn)入2024年，N型在光伏產(chǎn)業(yè)鏈占比有望達(dá)到70%甚至更高，此前主流的P型占比可能大降至20%左右。同時，伴隨N型加速滲透，光伏產(chǎn)業(yè)的分化將加劇，先進(jìn)產(chǎn)能正逐步逼迫落后產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)開工率明顯高于二三線企業(yè)。
產(chǎn)能出清速度加快
光伏硅片價格開始止跌反彈。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)，上周182/210mm單晶PERC電池價均價約為0.37元/W、0.38元/W，均環(huán)比上漲0.01元/W。
組件方面，InfoLink Consulting認(rèn)為，今年1月全球光伏組件排產(chǎn)49GW，其中國內(nèi)排產(chǎn)42GW。通常情況，春節(jié)前后是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，組件生產(chǎn)企業(yè)往往也會調(diào)低開工率，但今年1月組件生產(chǎn)企業(yè)開工率好于預(yù)期。
此外，落后產(chǎn)能的出清速度正在加快。“截至2023年12月末，PERC電池產(chǎn)能中，已經(jīng)確定關(guān)閉或停止生產(chǎn)的項(xiàng)目達(dá)到50.6GW;TOPCon項(xiàng)目面臨暫緩擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到132GW，推遲產(chǎn)能的規(guī)模較大。行業(yè)連續(xù)虧損的情況下，產(chǎn)能出清會逐步加速。”InfoLink Consulting稱。
太平洋證券研報認(rèn)為，伴隨新型電力系統(tǒng)改革，光伏裝機(jī)有望持續(xù)高增。短期看，受2023年四季度產(chǎn)能加速釋放、高庫存、階段性淡季等因素影響，供給端加速重塑，供需新周期開啟。2024年是海外市場政策變化加速之年，重視高盈利市場政策變化帶來的機(jī)會。
國聯(lián)證券研報表示，光伏板塊2023年已下跌29.3%，市盈率已跌至12倍歷史低位。行業(yè)主要推動力正在由需求向供給轉(zhuǎn)變，在此過程中呈現(xiàn)以下特征：一是同質(zhì)化與差異化并存，成本管控疊加先進(jìn)技術(shù)是取勝關(guān)鍵;二是需求與產(chǎn)品共同分化，催生多元技術(shù)方向，并引導(dǎo)競爭分流;三是區(qū)域、應(yīng)用場景等細(xì)分市場需求輪動，2024年需求增量主要在海外市場與分布式領(lǐng)域。
來源：中國證券報 記者 劉楊
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