經(jīng)歷過(guò)2022年的嚴(yán)重殺估值,2023年開(kāi)年,新能源板塊有所反彈,迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。
全年新能源板塊將如何走?什么時(shí)點(diǎn)、什么方式買(mǎi)入比較合適?新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者對(duì)此專(zhuān)訪了前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、2021年“雙冠王”基金經(jīng)理崔宸龍。在他看來(lái),新能源板塊的基本面沒(méi)有問(wèn)題,今年上漲大概率具有持續(xù)性,當(dāng)前依然相對(duì)處于一個(gè)底部區(qū)間。
貝殼財(cái)經(jīng):怎么看待新能源板塊開(kāi)年以來(lái)的表現(xiàn)?
崔宸龍:新能源板塊整個(gè)去年表現(xiàn)一般,板塊指數(shù)相對(duì)跑輸滬深300。但今年開(kāi)年以來(lái),新能源板塊迅速修復(fù),反彈相對(duì)不錯(cuò)。
整個(gè)新能源板塊的基本面沒(méi)有問(wèn)題,去年主要是估值“殺”的比較多,導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下跌。2023年整個(gè)宏觀形勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期都在向好,同時(shí)新能源板塊的基本面依然在快速增長(zhǎng),所以出現(xiàn)反彈較快的表現(xiàn)也是情理之中。
貝殼財(cái)經(jīng):反彈的持續(xù)性如何?
崔宸龍:即使目前已經(jīng)反彈了部分,但跟新能源板塊的歷史估值水平相比,當(dāng)前依然處在一個(gè)底部區(qū)間,也就是說(shuō),向上的空間還有;另外,預(yù)計(jì)鋰電、光伏包括運(yùn)營(yíng)商等方向年內(nèi)的基本面表現(xiàn)會(huì)較好。基于此,上漲大概率具有持續(xù)性。
貝殼財(cái)經(jīng):2023年新能源細(xì)分板塊的前景如何?
崔宸龍:我依然看好鋰電、光伏和綠電運(yùn)營(yíng)商三個(gè)領(lǐng)域。
首先,鋰電方面,其下游主要有電動(dòng)車(chē)、儲(chǔ)能兩大應(yīng)用場(chǎng)景,這兩大場(chǎng)景會(huì)拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)鋰電的需求,預(yù)計(jì)今年鋰電還是會(huì)延續(xù)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
比如,有人對(duì)新能源車(chē)的發(fā)展比較悲觀,但我認(rèn)為是有機(jī)會(huì)的。雖然受電動(dòng)車(chē)退補(bǔ)影響,短期消費(fèi)端的購(gòu)車(chē)成本有所上升(部分車(chē)企可能會(huì)通過(guò)降價(jià)等方式自己消化成本),但今年經(jīng)濟(jì)整體向好,預(yù)計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的新車(chē)型推向市場(chǎng)。同時(shí),隨著上路的新能源車(chē)的增多,消費(fèi)者對(duì)于新能源車(chē)的接納程度也在快速提升,所以我對(duì)2023年新能源車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)比較樂(lè)觀。
儲(chǔ)能方面,去年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以后,歐洲等地區(qū)的戶(hù)用儲(chǔ)能需求大幅提升,今年大型地面電站配置儲(chǔ)能項(xiàng)目會(huì)有爆發(fā)式增長(zhǎng)。儲(chǔ)能還相當(dāng)于三五年前電動(dòng)車(chē)的水平,占比不算特別高,但增速非???。
第二,光伏方面,2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等因素導(dǎo)致傳統(tǒng)能源價(jià)格暴漲,光伏的性?xún)r(jià)比進(jìn)一步顯現(xiàn),因此市場(chǎng)需求較大;而且從能源的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上看,尤其是對(duì)歐洲等對(duì)外能源依存度過(guò)高的國(guó)家地區(qū)來(lái)說(shuō),光伏更具吸引力。
今年大概率也是一個(gè)光伏大年。此前光伏雖然需求很好,但像去年上游多晶硅硅料的產(chǎn)能相對(duì)稀缺,其價(jià)格出現(xiàn)暴漲。今年隨著硅料產(chǎn)能不斷加大,供給逐漸寬松,影響終端價(jià)格下降,會(huì)進(jìn)一步刺激需求的增長(zhǎng)。
第三,運(yùn)營(yíng)商方面,今年也是一個(gè)非常好的投資節(jié)點(diǎn)。一方面光伏組件價(jià)格預(yù)期會(huì)出現(xiàn)快速下降,有助于降低運(yùn)營(yíng)商投建光伏電站的成本,所以在電價(jià)不發(fā)生大變化的前提下,其投資回報(bào)率將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性上升;另一方面,由于去年海外需求增加,使得光伏組件的價(jià)格上漲,很多企業(yè)并沒(méi)有著急上大項(xiàng)目,今年隨著硅料的放量,光伏組件價(jià)格下跌,回報(bào)率上升以后,各大企業(yè)特別是央企實(shí)際籌建的光伏電站體量也會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
貝殼財(cái)經(jīng):你認(rèn)為今年投資新能源板塊可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?
崔宸龍:我對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義是“沒(méi)有預(yù)料到的事件發(fā)生了叫風(fēng)險(xiǎn)”,比如,俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等黑天鵝事件,這是風(fēng)險(xiǎn)。而這種事件是非常難以預(yù)測(cè)的,目前還沒(méi)有看到對(duì)這幾個(gè)方向影響比較大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
而人們所預(yù)計(jì)的所謂的風(fēng)險(xiǎn),可能大部分已經(jīng)反映在股價(jià)中,這種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)不是風(fēng)險(xiǎn)了。
貝殼財(cái)經(jīng):你今年的投資主線會(huì)調(diào)整嗎?
崔宸龍:還是會(huì)堅(jiān)持以新能源為主的投資主線。
因?yàn)槲覀兲歼_(dá)峰碳中和現(xiàn)在的滲透率不算高,雖然去年有人擔(dān)心,國(guó)內(nèi)新能源車(chē)占新車(chē)銷(xiāo)售比重單月已經(jīng)達(dá)到30%,增長(zhǎng)的空間不大了。但我覺(jué)得類(lèi)似“空間見(jiàn)頂”的擔(dān)憂(yōu)其實(shí)不存在,要客觀看待該數(shù)據(jù)。
僅看國(guó)內(nèi)的滲透率意義不大,比如,智能手機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候,北美的滲透率比較領(lǐng)先,而印度等發(fā)展中國(guó)家地區(qū)的滲透率上升較慢,但最終如果被認(rèn)定是一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品,就不會(huì)只有個(gè)別國(guó)家使用。
新能源車(chē)亦然,因?yàn)楝F(xiàn)在是一個(gè)全球化的社會(huì),所以看全球的滲透率更為客觀和有效,目前全球市場(chǎng)純電的滲透率才6%左右,還有非常大的增長(zhǎng)空間。
貝殼財(cái)經(jīng):2023年1月份,新能源汽車(chē)的零售銷(xiāo)量罕見(jiàn)出現(xiàn)了同比、環(huán)比雙雙下滑,國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量為33.2萬(wàn)臺(tái),相比去年同期下滑了6.3%;環(huán)比則下滑了48.3%。你怎么看待該現(xiàn)象?
崔宸龍:本身高頻數(shù)據(jù)的波動(dòng)較大,過(guò)度解讀反而會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生一些不必要的噪音,甚至產(chǎn)生一些錯(cuò)誤判斷。
評(píng)論