經(jīng)歷過(guò)2022年的嚴(yán)重殺估值，2023年開(kāi)年，新能源板塊有所反彈，迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。
全年新能源板塊將如何走？什么時(shí)點(diǎn)、什么方式買(mǎi)入比較合適？新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者對(duì)此專(zhuān)訪了前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、2021年“雙冠王”基金經(jīng)理崔宸龍。在他看來(lái)，新能源板塊的基本面沒(méi)有問(wèn)題，今年上漲大概率具有持續(xù)性，當(dāng)前依然相對(duì)處于一個(gè)底部區(qū)間。
貝殼財(cái)經(jīng)：怎么看待新能源板塊開(kāi)年以來(lái)的表現(xiàn)？
崔宸龍：新能源板塊整個(gè)去年表現(xiàn)一般，板塊指數(shù)相對(duì)跑輸滬深300。但今年開(kāi)年以來(lái)，新能源板塊迅速修復(fù)，反彈相對(duì)不錯(cuò)。
整個(gè)新能源板塊的基本面沒(méi)有問(wèn)題，去年主要是估值“殺”的比較多，導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下跌。2023年整個(gè)宏觀形勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期都在向好，同時(shí)新能源板塊的基本面依然在快速增長(zhǎng)，所以出現(xiàn)反彈較快的表現(xiàn)也是情理之中。
貝殼財(cái)經(jīng)：反彈的持續(xù)性如何？
崔宸龍：即使目前已經(jīng)反彈了部分，但跟新能源板塊的歷史估值水平相比，當(dāng)前依然處在一個(gè)底部區(qū)間，也就是說(shuō)，向上的空間還有；另外，預(yù)計(jì)鋰電、光伏包括運(yùn)營(yíng)商等方向年內(nèi)的基本面表現(xiàn)會(huì)較好。基于此，上漲大概率具有持續(xù)性。
貝殼財(cái)經(jīng)：2023年新能源細(xì)分板塊的前景如何？
崔宸龍：我依然看好鋰電、光伏和綠電運(yùn)營(yíng)商三個(gè)領(lǐng)域。
首先，鋰電方面，其下游主要有電動(dòng)車(chē)、儲(chǔ)能兩大應(yīng)用場(chǎng)景，這兩大場(chǎng)景會(huì)拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)鋰電的需求，預(yù)計(jì)今年鋰電還是會(huì)延續(xù)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
比如，有人對(duì)新能源車(chē)的發(fā)展比較悲觀，但我認(rèn)為是有機(jī)會(huì)的。雖然受電動(dòng)車(chē)退補(bǔ)影響，短期消費(fèi)端的購(gòu)車(chē)成本有所上升（部分車(chē)企可能會(huì)通過(guò)降價(jià)等方式自己消化成本），但今年經(jīng)濟(jì)整體向好，預(yù)計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的新車(chē)型推向市場(chǎng)。同時(shí)，隨著上路的新能源車(chē)的增多，消費(fèi)者對(duì)于新能源車(chē)的接納程度也在快速提升，所以我對(duì)2023年新能源車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)比較樂(lè)觀。
儲(chǔ)能方面，去年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以后，歐洲等地區(qū)的戶(hù)用儲(chǔ)能需求大幅提升，今年大型地面電站配置儲(chǔ)能項(xiàng)目會(huì)有爆發(fā)式增長(zhǎng)。儲(chǔ)能還相當(dāng)于三五年前電動(dòng)車(chē)的水平，占比不算特別高，但增速非?？?。
第二，光伏方面，2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等因素導(dǎo)致傳統(tǒng)能源價(jià)格暴漲，光伏的性?xún)r(jià)比進(jìn)一步顯現(xiàn)，因此市場(chǎng)需求較大；而且從能源的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上看，尤其是對(duì)歐洲等對(duì)外能源依存度過(guò)高的國(guó)家地區(qū)來(lái)說(shuō)，光伏更具吸引力。
今年大概率也是一個(gè)光伏大年。此前光伏雖然需求很好，但像去年上游多晶硅硅料的產(chǎn)能相對(duì)稀缺，其價(jià)格出現(xiàn)暴漲。今年隨著硅料產(chǎn)能不斷加大，供給逐漸寬松，影響終端價(jià)格下降，會(huì)進(jìn)一步刺激需求的增長(zhǎng)。
第三，運(yùn)營(yíng)商方面，今年也是一個(gè)非常好的投資節(jié)點(diǎn)。一方面光伏組件價(jià)格預(yù)期會(huì)出現(xiàn)快速下降，有助于降低運(yùn)營(yíng)商投建光伏電站的成本，所以在電價(jià)不發(fā)生大變化的前提下，其投資回報(bào)率將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性上升；另一方面，由于去年海外需求增加，使得光伏組件的價(jià)格上漲，很多企業(yè)并沒(méi)有著急上大項(xiàng)目，今年隨著硅料的放量，光伏組件價(jià)格下跌，回報(bào)率上升以后，各大企業(yè)特別是央企實(shí)際籌建的光伏電站體量也會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
貝殼財(cái)經(jīng)：你認(rèn)為今年投資新能源板塊可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？
崔宸龍：我對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義是“沒(méi)有預(yù)料到的事件發(fā)生了叫風(fēng)險(xiǎn)”，比如，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等黑天鵝事件，這是風(fēng)險(xiǎn)。而這種事件是非常難以預(yù)測(cè)的，目前還沒(méi)有看到對(duì)這幾個(gè)方向影響比較大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
而人們所預(yù)計(jì)的所謂的風(fēng)險(xiǎn)，可能大部分已經(jīng)反映在股價(jià)中，這種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)不是風(fēng)險(xiǎn)了。
貝殼財(cái)經(jīng)：你今年的投資主線會(huì)調(diào)整嗎？
崔宸龍：還是會(huì)堅(jiān)持以新能源為主的投資主線。
因?yàn)槲覀兲歼_(dá)峰碳中和現(xiàn)在的滲透率不算高，雖然去年有人擔(dān)心，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)占新車(chē)銷(xiāo)售比重單月已經(jīng)達(dá)到30%，增長(zhǎng)的空間不大了。但我覺(jué)得類(lèi)似“空間見(jiàn)頂”的擔(dān)憂(yōu)其實(shí)不存在，要客觀看待該數(shù)據(jù)。
僅看國(guó)內(nèi)的滲透率意義不大，比如，智能手機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候，北美的滲透率比較領(lǐng)先，而印度等發(fā)展中國(guó)家地區(qū)的滲透率上升較慢，但最終如果被認(rèn)定是一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，就不會(huì)只有個(gè)別國(guó)家使用。
新能源車(chē)亦然，因?yàn)楝F(xiàn)在是一個(gè)全球化的社會(huì)，所以看全球的滲透率更為客觀和有效，目前全球市場(chǎng)純電的滲透率才6%左右，還有非常大的增長(zhǎng)空間。
貝殼財(cái)經(jīng)：2023年1月份，新能源汽車(chē)的零售銷(xiāo)量罕見(jiàn)出現(xiàn)了同比、環(huán)比雙雙下滑，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量為33.2萬(wàn)臺(tái)，相比去年同期下滑了6.3%；環(huán)比則下滑了48.3%。你怎么看待該現(xiàn)象？
崔宸龍：本身高頻數(shù)據(jù)的波動(dòng)較大，過(guò)度解讀反而會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生一些不必要的噪音，甚至產(chǎn)生一些錯(cuò)誤判斷。
評(píng)論