復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心公布2022年11月復(fù)旦碳價指數(shù)

　　10月29日，復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心(以下簡稱“研究中心”)公布了最新一期復(fù)旦碳價指數(shù)，即2022年11月復(fù)旦碳價指數(shù)結(jié)果。

　　此次公布的復(fù)旦碳價指數(shù)包括七項價格指數(shù)，涉及CEA、CCER和I-REC三種碳資產(chǎn)，分別為2022年11月全國碳排放配額(簡稱CEA)價格指數(shù)，2022年12月CEA價格指數(shù)，2022年11月的全國CCER價格指數(shù)、北京和上海CCER價格指數(shù)、廣州CCER價格指數(shù)、其他地方CCER價格指數(shù)，以及2022年11月I-REC價格指數(shù)。

　　11月CEA價格指數(shù)小幅下跌，CCER價格指數(shù)普遍上漲

　　研究中心指出，2022年11月全國碳排放配額(CEA)的買入價格預(yù)期為57.65元/噸，賣出價格預(yù)期為60.50元/噸，中間價為59.08元/噸;買入價格指數(shù)為144.13，賣出價格指數(shù)為136.51，中間價格指數(shù)為140.12。2022年12月全國碳排放配額(CEA)的買入價格預(yù)期為58.53元/噸，賣出價格預(yù)期為62.74元/噸，中間價為60.64元/噸;買入價格指數(shù)為109.51，賣出價格指數(shù)為107.69，中間價格指數(shù)為108.56。從數(shù)據(jù)來看，市場預(yù)期2022年11月和12月CEA價格均較上月有小幅下跌，但整體走勢仍將保持基本穩(wěn)定，并不構(gòu)成顯著的價格下行預(yù)期。

　　同時，2022年11月全國碳市場履約使用中國核證自愿減排量(CCER)的買入價格預(yù)期為60.40元/噸，賣出價格預(yù)期為63.67元/噸，中間價為62.03元/噸;買入價格指數(shù)為151.84，賣出價格指數(shù)為153.16，中間價格指數(shù)為152.51。

　　就地方試點(diǎn)碳市場的CCER價格而言，2022年11月北京和上海碳市場履約使用的CCER買入價格預(yù)期為73.83元/噸，賣出價格預(yù)期為78.00元/噸，中間價為75.92元/噸;買入價格指數(shù)為227.88，賣出價格指數(shù)為208.00，中間價格指數(shù)為217.22。11月廣州碳市場履約使用的CCER買入價格預(yù)期為65.53元/噸，賣出價格預(yù)期為69.60元/噸，中間價為67.57元/噸;買入價格指數(shù)為216.28，賣出價格指數(shù)為192.00，中間價格指數(shù)為203.06。11月其他試點(diǎn)碳市場履約使用的CCER買入價格預(yù)期為49.85元/噸，賣出價格預(yù)期為53.60元/噸，中間價為51.73元/噸;買入價格指數(shù)為220.58，賣出價格指數(shù)為198.52，中間價格指數(shù)為208.59。

　　除廣州碳市場履約使用CCER的賣出價格指數(shù)下跌外，其余各項CCER價格指數(shù)均呈現(xiàn)出上漲的趨勢。在地方試點(diǎn)碳市場中，北上CCER價格的漲幅最大，這主要來自于北京試點(diǎn)碳市場上配額(BEA)價格的持續(xù)上漲。北京碳市場成交量連續(xù)數(shù)周攀升，交易活躍度不斷提升，因此市場預(yù)期11月北上CCER的價格將延續(xù)10月的漲勢，仍有望出現(xiàn)較大幅度的上升。

　　第二期I-REC價格指數(shù)發(fā)布，2024-2025年各項指數(shù)均有所下跌

　　據(jù)悉，研究中心還公布了第二期I-REC價格指數(shù)。I-REC價格指數(shù)共包括以下3類：

　　一是2022年11月的水電I-REC價格預(yù)期及價格指數(shù)：2021-2025年生產(chǎn)的水電I-REC劃轉(zhuǎn)價格預(yù)期分別為1.56元/噸、1.97元/噸、2.37元/噸、2.94元/噸、3.27元/噸，劃轉(zhuǎn)價格指數(shù)分別為102.46、103.51、94.23、89.72、80.98;2021-2025年生產(chǎn)的水電I-REC注銷價格預(yù)期分別為2.15元/噸、2.57元/噸、3.06元/噸、3.59元/噸、3.86元/噸，注銷價格指數(shù)分別為105.39、106.35、100.67、94.76、84.88。

　　二是2022年11月的小水電I-REC(小于25MWh)價格預(yù)期：2021-2025年生產(chǎn)的小水電I-REC劃轉(zhuǎn)價格預(yù)期分別為2.08元/噸、2.48元/噸、2.81元/噸、3.40元/噸、3.80元/噸，劃轉(zhuǎn)價格指數(shù)分別為105.06、97.81、88.41、79.07、69.34;2021-2025年生產(chǎn)的小水電I-REC注銷價格預(yù)期分別為2.68元/噸、3.03元/噸、3.41元/噸、4.07元/噸、4.54元/噸，注銷價格指數(shù)分別為107.43、99.93、92.61、83.36、74.92。

　　三是2022年11月的風(fēng)/光I-REC(風(fēng)/光指：風(fēng)電/光伏)價格預(yù)期：2021-2025年生產(chǎn)的風(fēng)/光I-REC劃轉(zhuǎn)價格預(yù)期分別為4.25元/噸、5.29元/噸、7.89元/噸、10.66元/噸、11.59元/噸，劃轉(zhuǎn)價格指數(shù)分別為105.59、101.93、111.07、92.67、89.12;2021-2025年生產(chǎn)的風(fēng)/光I-REC注銷價格預(yù)期分別為4.64元/噸、5.89元/噸、8.61元/噸、11.34元/噸、12.34元/噸，注銷價格指數(shù)分別為102.71、102.67、112.31、93.87、90.86。

　　相較上期I-REC價格指數(shù)，市場預(yù)期2021年各項I-REC的劃轉(zhuǎn)和注銷價格均較10月有所上漲;在2022年I-REC的劃轉(zhuǎn)和注銷價格中，除小水電項目I-REC較10月有所下跌外，水電和風(fēng)/光項目I-REC的價格均較10月有所上漲。

　　對于2023年的各項I-REC，市場預(yù)期水電I-REC注銷價格可能上漲，預(yù)期風(fēng)/光I-REC的劃轉(zhuǎn)價格和注銷價格均上漲，其余價格指數(shù)則預(yù)期會下跌。

　　值得關(guān)注的是，2022年11月的2024-2025年各種I-REC價格指數(shù)均有所下跌。研究中心認(rèn)為，這主要是由于市場參與者對I-REC長期價格的悲觀預(yù)期。實(shí)際上，I-REC長期價格的確受到國際綠證政策不確定性、未來碳市場發(fā)展方向以及全球氣候治理進(jìn)程等多種因素共同影響，未來“替代品”的出現(xiàn)也會形成沖擊，由此導(dǎo)致11月的2024年-2025年I-REC價格指數(shù)出現(xiàn)下跌。

　　10月CEA價格波動區(qū)間進(jìn)一步收窄，交易活躍度顯著提升

　　研究中心以10月全國碳市場上CEA的實(shí)際價格走勢為例，對上一期復(fù)旦碳價指數(shù)運(yùn)行情況進(jìn)行解讀。

　　根據(jù)復(fù)旦碳價指數(shù)模型，10月碳價指數(shù)預(yù)期全國市場10月CEA的價格有95%的概率落在57.67-60.56元/噸。進(jìn)一步分析碳市場實(shí)際交易數(shù)據(jù)，2022年10月全國碳市場上CEA的收盤價波動區(qū)間為57.55-58.70元/噸。碳市場上實(shí)際交易價格基本落在復(fù)旦碳價指數(shù)預(yù)期范圍內(nèi)，指數(shù)運(yùn)行狀況良好，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮了預(yù)期碳市場價格走勢的功能。

　　同時，研究中心也對全國碳市場2022年10月的實(shí)際運(yùn)行情況進(jìn)行了解讀。

　　市場實(shí)際交易數(shù)據(jù)顯示，2022年10月全國碳市場上CEA的價格在58元/噸上下小幅波動，波動區(qū)間較上月收窄;價格走勢整體穩(wěn)定。10月的日均收盤價為58.02元/噸，與9月的58.11元/噸基本持平。

　　成交量方面，2022年10月CEA的日均成交量為3.78萬噸，是9月日均成交量的73.51倍;10月日均成交量相較于9月大幅度提升，9月的日均成交量為本年度的歷史新低，僅有514.76噸。

　　研究中心指出，雖然10月全國碳市場的活躍度顯著提升，但從2022年度整體來看，10月日均成交量并不大。因此，全國碳市場的流動性有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　具體分析全國碳市場價格走勢，9月全國碳市場價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，但隨著9月底各省陸續(xù)完成重點(diǎn)排放單位的碳核查工作，公布2022年納入全國碳市場的重點(diǎn)排放單位名單，碳市場交易的活躍度逐漸恢復(fù)，也帶動了碳價的小幅上漲。10月第二個交易日(10月11日)CEA成交量即大幅增加，達(dá)到本月最高的19.1萬噸，收盤價隨之推高至58.34元/噸。

　　但該漲勢并未得到維持。隨后的5個交易日內(nèi)，碳市場的活躍度又明顯降低，市場參與者仍存在觀望情緒。其中，CEA交易量在10月17日出現(xiàn)1.03萬噸的小高峰;當(dāng)日收盤價也漲至58.48元/噸，但次日即跌回58元/噸。10月19日，碳市場上CEA的成交量再次大幅增長，當(dāng)日成交16.94萬噸;CEA的收盤價也漲至58.50元/噸，又一次形成新的峰值。經(jīng)過幾日震蕩，CEA的收盤價于10月25日漲至本月最高的58.70元/噸。

　　總體來看，10月全國碳市場上流動性增強(qiáng)，且碳價震蕩加劇;配額價格的峰值與成交量的峰值同步出現(xiàn)。研究中心認(rèn)為，這說明交易量的增加推高了CEA的價格，符合市場價格運(yùn)行的一般規(guī)律。價格和交易量同頻波動，峰值同時出現(xiàn)也說明市場流動性的增強(qiáng)有助于發(fā)揮碳市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，向市場參與主體傳遞價格信號，反映社會的真實(shí)減排成本。

　　不過，全國碳市場目前仍然處于建設(shè)初期，市場流動性有待增強(qiáng)，碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能尚未充分發(fā)揮。同時，受到市場政策不斷出臺、新行業(yè)逐步納入碳市場等多種因素影響，市場各方無法形成穩(wěn)定的預(yù)期，因此導(dǎo)致了市場震蕩加劇的現(xiàn)象。

　　據(jù)介紹，復(fù)旦碳價指數(shù)作為基于市場參與主體真實(shí)交易意愿形成的碳價指數(shù)，能夠引導(dǎo)市場形成科學(xué)有效的價格信號，為國內(nèi)外碳市場參與者提供價格參考，推動全國碳市場的平穩(wěn)健康運(yùn)行，在碳資產(chǎn)價值評估、碳資產(chǎn)管理、碳資信評價以及碳交易、碳金融創(chuàng)新等多個領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。

　　生態(tài)和發(fā)展齊飛，多重并舉踐行造紙行業(yè)碳中和

　　此次指數(shù)發(fā)布活動邀請到山鷹國際董事、總裁特別助理連巧靈進(jìn)行主題演講。在題為“造紙行業(yè)碳中和發(fā)展路徑”的演講中，連巧靈深入解讀了造紙行業(yè)的碳排放特征、碳中和路徑、面臨的問題和對策，以及山鷹國際作為全國造紙業(yè)的龍頭企業(yè)，在碳中和領(lǐng)域的規(guī)劃和行動。

　　作為重要的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，造紙行業(yè)是計劃十四五期間納入全國碳排放權(quán)交易市場的八大行業(yè)之一。目前我國紙及紙板消費(fèi)量呈上漲趨勢，但是人均紙張消費(fèi)量還不到發(fā)達(dá)國家的一半，發(fā)展空間巨大。造紙行業(yè)應(yīng)通過創(chuàng)新技術(shù)，回收循環(huán)利用，提前解決未來的需求量，碳中和或?qū)⒊蔀楦淖冃袠I(yè)格局的關(guān)鍵因素。造紙行業(yè)是能源消耗和排放大戶，既造林又用林，有巨大的減碳潛力。目前，造紙行業(yè)的碳排放主要呈現(xiàn)出產(chǎn)品與工藝影響排放、相當(dāng)數(shù)量造紙企業(yè)有自備電廠、碳排放的集中度較低、碳排放源類型并不復(fù)雜等特征。但與此同時，行業(yè)也面臨著能源資源結(jié)構(gòu)問題突出、廢紙回收再利用仍需加強(qiáng)、理論指引和技術(shù)支撐不足、以及“低碳壁壘”制約國際貿(mào)易等問題。因此，造紙業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住綠色低碳轉(zhuǎn)型重要機(jī)遇，加快制定碳達(dá)峰碳中和行動方案，努力加強(qiáng)自身雙碳能力建設(shè)，并且利用碳市場機(jī)制變現(xiàn)碳資產(chǎn)。

　　雙碳既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。作為造紙業(yè)龍頭企業(yè)，山鷹國際多措并舉率先開展雙碳工作，以實(shí)際行動推動國家“雙碳目標(biāo)”實(shí)現(xiàn)。目前，山鷹國際已有多家電廠及造紙基地納入控排企業(yè)范圍，探索搭建碳管理體系，實(shí)施一體化產(chǎn)業(yè)鏈碳排放源識別，在能源和材料方面采取多種節(jié)能減排措施，各類原紙產(chǎn)品生產(chǎn)階段的碳足跡遠(yuǎn)低于我國造紙行業(yè)平均水平。連巧靈介紹，未來山鷹國際將繼續(xù)積極推進(jìn)減排和能源轉(zhuǎn)型升級，提升碳管理效率，以負(fù)責(zé)任經(jīng)營、高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)，致力成為全球領(lǐng)先、具有價值創(chuàng)造力的生態(tài)型企業(yè)。

　　2022年10月全球主要碳市場交易量和價格均下跌

　　此次發(fā)布活動中，研究中心還對2022年10月全球主要碳市場的運(yùn)行狀況進(jìn)行了分析解讀。2022年10月，全球主要碳市場上交易量均出現(xiàn)不同程度的下跌，碳市場流動性普遍減弱。歐盟碳市場10月日均成交量環(huán)比減少6.06%，未能延續(xù)9月的大幅上漲勢頭;英國碳市場10月日均成交量環(huán)比減少30.08%，降幅明顯高于歐盟;韓國碳市場10月日均成交量跌幅最大，較9月下跌63.48%。

　　價格方面，全球碳市場的價格較9月持續(xù)下跌。歐盟碳市場10月日均成交價環(huán)比下跌3.43%;英國碳市場日均收盤價環(huán)比下跌9.72%;韓國和新西蘭碳市場日均收盤價分別環(huán)比上漲8.31%、8.59%。

　　研究中心分析指出，碳市場價格走勢除了能源價格、額外配額拍賣等短期因素以外，還受到碳市場的制度設(shè)計、國家減排決心等中長期價格決定性因素的影響。雖然短期擾動因素導(dǎo)致歐盟和英國碳價波動較為頻繁，但中長期來看，國際主要碳市場都嚴(yán)格踐行著自身的減排目標(biāo)，這為國際主流市場的碳價提供了有力支撐。因此預(yù)計國際主流市場碳價仍有上漲的空間，出現(xiàn)持續(xù)下跌的概率較小。