10月30日，太陽能（000591.SZ）發(fā)布2019年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.69億元，同比增長(zhǎng)22.29%；凈利潤(rùn)8.18億元，同比增長(zhǎng)13.81%；扣非凈利潤(rùn)8.86億元，同比增長(zhǎng)26.22%。
單季度來看，太陽能今年3季度實(shí)現(xiàn)收入16.27億元，同比增長(zhǎng)60.96%；凈利潤(rùn)4.4億元，同比增長(zhǎng)58.65%；扣非凈利潤(rùn)4.35億元，同比增長(zhǎng)59.96%。
無論是從收入還是凈利潤(rùn)來看，太陽能在今年3季度均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這也是公司在持續(xù)低迷數(shù)個(gè)季度后業(yè)績(jī)?cè)俅斡瓉泶蠓嵘?/p>
相比利潤(rùn)表，太陽能的現(xiàn)金流表現(xiàn)更加靚麗，今年前3季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比大幅增加114.76%至15.47億元，是當(dāng)期凈利潤(rùn)值的1.89倍，業(yè)績(jī)含金量十足。
這份靚麗的報(bào)表意味著，太陽能長(zhǎng)周期大拐點(diǎn)已經(jīng)來臨。
公司業(yè)務(wù)主要由兩塊構(gòu)成：太陽能發(fā)電、太陽能組件制造。其中，太陽能發(fā)電是最主要的收入和利潤(rùn)來源，上市公司通過旗下項(xiàng)目子公司進(jìn)行太陽能光伏電站開發(fā)、運(yùn)營(yíng)，集中式光伏電站生產(chǎn)的電力主要銷售給電網(wǎng)公司，分布式光伏電站主要面對(duì)終端企業(yè)客戶。
今年以來，支持光伏平價(jià)上網(wǎng)的政策頻出，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的黃金時(shí)代已經(jīng)來臨。具體到光伏電站環(huán)節(jié)，其凈利潤(rùn)取決于發(fā)電量和度電利潤(rùn)兩部分。
從發(fā)電量來看，2018光伏行業(yè)發(fā)電量只有1775億千瓦時(shí)，而10年之后，根據(jù)國(guó)金證券研報(bào)推算2030年時(shí)光伏行業(yè)發(fā)電量將達(dá)到3.96萬億千萬時(shí)，未來10年將有21倍的增長(zhǎng)空間，屆時(shí)市場(chǎng)空間有望達(dá)到萬億市場(chǎng)級(jí)別。太陽能作為光伏發(fā)電龍頭，有望最大程度分享這輪超長(zhǎng)周期的行業(yè)盛宴。
根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，目前公司運(yùn)營(yíng)電站約 3.53 吉瓦，而尚未運(yùn)營(yíng)的儲(chǔ)備電站規(guī)模為17.77吉瓦。僅僅是依賴目前的儲(chǔ)備電站規(guī)模，公司發(fā)電量就可以輕松實(shí)現(xiàn)5倍以上的增長(zhǎng)。
從度電利潤(rùn)來看，太陽能未來將長(zhǎng)期持續(xù)受益于棄光改善、制造端成本下降、財(cái)務(wù)支出減少，光伏度電利潤(rùn)存在大幅提升空間。
因此，長(zhǎng)周期來看，太陽能不僅業(yè)績(jī)和股息會(huì)有巨大增長(zhǎng)空間，而且ROE也將會(huì)實(shí)現(xiàn)永久性大幅改善。目前太陽能市凈率只有0.73倍，長(zhǎng)周期的戴維斯雙擊已經(jīng)來臨。
公司控股股東為中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)節(jié)能），合計(jì)持有上市公司34.7%股份。中國(guó)節(jié)能是國(guó)資委監(jiān)管的唯一一家以節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)為主業(yè)的中央企業(yè)，目前集團(tuán)擁有500余家子公司，其中二級(jí)子公司28家，上市公司5家。而公司為中國(guó)節(jié)能太陽能業(yè)務(wù)的唯一上市平臺(tái)，直接享受央企品牌優(yōu)勢(shì)和融資優(yōu)勢(shì)。
