陜西煤業(yè)再度重磅出擊,拿下“電力巨獸”。
日前,陜西煤業(yè)公告稱,擬156.95億元收購(gòu)陜西煤業(yè)化工集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱:陜煤集團(tuán))持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱:陜煤電力集團(tuán))88.6525%股權(quán)。
這是陜西煤業(yè)打造“煤電一體化”運(yùn)營(yíng)模式的關(guān)鍵動(dòng)作,旨在減少關(guān)聯(lián)交易、延伸煤炭產(chǎn)業(yè)鏈,推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在收購(gòu)之前,陜煤集團(tuán)對(duì)陜煤電力集團(tuán)進(jìn)行重組,將其打造為純火電資產(chǎn)主體,進(jìn)一步優(yōu)化資源配置,提升火電核心競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)此前業(yè)績(jī)推斷,陜煤電力集團(tuán)注入后將增厚上市公司利潤(rùn),保守估計(jì)將貢獻(xiàn)不少于13億元凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
156.95億元收購(gòu)
陜煤電力集團(tuán)成立于2016年7月,業(yè)務(wù)范圍包括火力發(fā)電、綜合利用發(fā)電、綜合能源服務(wù)和配售電等。
公司注冊(cè)資本為 67.68億元,其中,陜煤集團(tuán)出資60億元、持股88.6525%,國(guó)開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司(以下簡(jiǎn)稱:國(guó)開基金)持股11.3475%。
根據(jù)評(píng)估報(bào)告披露,陜煤電力集團(tuán)凈資產(chǎn)評(píng)估值177.04億元,評(píng)估增值59億元,增值率50.31%。
來源:陜西煤業(yè)公告
此次陜西煤業(yè)收購(gòu)價(jià)格以上述評(píng)估凈資產(chǎn)值為依據(jù)確定,約為156.95億元,國(guó)開基金放棄優(yōu)先受讓權(quán)。
陜西煤業(yè)內(nèi)部人士向每經(jīng)記者表示,此次收購(gòu)電力資產(chǎn)對(duì)應(yīng)50%左右的資產(chǎn)增值主要是由于土地和房屋建筑物的增值。部分電廠的土地是當(dāng)時(shí)政府無償劃轉(zhuǎn),取得時(shí)間較早,入賬價(jià)值很小,近年來土地價(jià)值呈增長(zhǎng)趨勢(shì),導(dǎo)致評(píng)估增值。“從國(guó)資監(jiān)管的角度來說,土地及房屋所有權(quán)屬于電力集團(tuán),如果不做評(píng)估會(huì)認(rèn)定為國(guó)有資產(chǎn)流失,這部分對(duì)應(yīng)增值大約為40多億元。”
關(guān)于交易目的,陜西煤業(yè)亦在公告中坦言,此次收購(gòu)是公司打造“煤電一體化”運(yùn)營(yíng)模式的重要舉措,擬收購(gòu)上述資產(chǎn)符合公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要和戰(zhàn)略發(fā)展方向,能夠進(jìn)一步減少關(guān)聯(lián)交易、增加營(yíng)業(yè)收入、延伸煤炭主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)背景來看,“煤電一體化”作為煤電聯(lián)營(yíng)的一種形式,也是我國(guó)煤炭企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的方向之一。
簡(jiǎn)單來說,就是通過整合上游煤炭資源和下游發(fā)電業(yè)務(wù),構(gòu)建起了一個(gè)內(nèi)部協(xié)同的有機(jī)整體。這種模式打破了傳統(tǒng)煤炭和電力產(chǎn)業(yè)之間的壁壘,實(shí)現(xiàn)從煤炭開采到電力轉(zhuǎn)化的全過程協(xié)同運(yùn)作。
打造純火電資產(chǎn)
如若進(jìn)一步翻看陜煤電力集團(tuán)評(píng)估報(bào)告不難發(fā)現(xiàn),此次收購(gòu)前陜煤集團(tuán)就對(duì)其進(jìn)行了一波重組。
動(dòng)作之一是剝離了一些非核心或盈利能力較弱的資產(chǎn)。
評(píng)估報(bào)告顯示,陜煤集團(tuán)將陜煤電力集團(tuán)持有的長(zhǎng)安電力華中發(fā)電有限公司100%、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)府谷能源開發(fā)有限公司100%、長(zhǎng)安石門發(fā)電有限公司53.73%、陜西長(zhǎng)安電力綜合能源服務(wù)有限公司100%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至新成立的陜西陜煤新型電力投資有限公司。
此外,陜煤集團(tuán)將自身持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司52.94%股權(quán),黃陵礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司47.06%、陜西黃陵發(fā)電有限公司60%、黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司100%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至陜煤電力集團(tuán)。
來源:陜西煤業(yè)公告
從資產(chǎn)質(zhì)量的角度來看,上述劃轉(zhuǎn)股權(quán)對(duì)應(yīng)的發(fā)電企業(yè)均具備優(yōu)質(zhì)的火電資產(chǎn)屬性。
官網(wǎng)資料顯示,陜西黃陵發(fā)電有限公司是典型的煤電一體化坑口電廠,設(shè)計(jì)年發(fā)電量72億度,年產(chǎn)值約22億元。
黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司主要承擔(dān)黃陵礦業(yè)店頭電廠二期2×1000MW機(jī)組擴(kuò)建項(xiàng)目開發(fā)建設(shè),項(xiàng)目采用煤電一體化模式,投產(chǎn)后年發(fā)電量可達(dá)110億度。
黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司目前總裝機(jī)容量700MW(2×50MW+2×300MW),是一個(gè)以煤矸石、煤泥、低熱值中煤為燃料,礦井疏矸水為水源的低熱值資源綜合利用電廠,年發(fā)電量35億度,產(chǎn)值12億元。
截至目前,陜煤電力集團(tuán)參股共19家公司,其中控股子公司10家,參股公司9家,基本上均屬火力發(fā)電領(lǐng)域。
也就是說,在完成重組整合后,陜煤電力集團(tuán)成為了純火電資產(chǎn)主體,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到了極大的優(yōu)化與精簡(jiǎn)。
另外,純火電資產(chǎn)的特性使得陜煤電力集團(tuán)在電力市場(chǎng)的定位更加清晰明確,能夠集中精力和資源提升火電業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,例如在火電技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、發(fā)電效率提升、成本控制優(yōu)化等方面進(jìn)行更為精準(zhǔn)和深入的布局。
對(duì)于陜西煤業(yè)而言,與優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)的整合意味著它能夠精準(zhǔn)地根據(jù)自身發(fā)電需求規(guī)劃煤炭開采量,從而極大地減少了煤炭在存儲(chǔ)、運(yùn)輸以及外部市場(chǎng)采購(gòu)過程中的損耗與成本支出。
當(dāng)煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)時(shí),內(nèi)部的穩(wěn)定供應(yīng)機(jī)制能夠有效抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),保障發(fā)電業(yè)務(wù)的成本穩(wěn)定性。
增厚上市公司利潤(rùn)
此次陜西煤業(yè)收購(gòu)方式為現(xiàn)金交易。
這樣的“大手筆”在A股資產(chǎn)并購(gòu)中并不常見,但對(duì)于陜西煤業(yè)來講卻非首次。
2022年年底,陜西煤業(yè)曾以現(xiàn)金支付方式斥資347.63億元拿下兩宗煤礦探礦權(quán),至今仍讓很多人記憶猶新。
從年報(bào)來看,雖然煤炭?jī)r(jià)格下跌一定程度上拖累了煤炭企業(yè)利潤(rùn),不過,目前陜西煤業(yè)手中現(xiàn)金流頗為充裕。
2024年前三季度,陜西煤業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1254.27億元,同比下滑1.57%;歸母凈利潤(rùn)為159.43億元,同比下滑1.46%。截至今年三季度末,公司的貨幣資金為387.9億元,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物301.53億元,有足夠的現(xiàn)金推進(jìn)此次收購(gòu)。
此番陜煤電力集團(tuán)資產(chǎn)注入后,或?qū)⒋蠓龊裆鲜泄纠麧?rùn)。
根據(jù)公告披露,2024年1月至10月,陜煤電力集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.4億元,凈利潤(rùn)16.5億元,歸母凈利潤(rùn)13.6億元。
以陜煤電力集團(tuán)最新一期業(yè)績(jī)?yōu)橹笜?biāo)來測(cè)算,在此次收購(gòu)順利收官之后,陜煤電力集團(tuán)保守估計(jì)將為上市公司輸送不少于13億元的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
此外,根據(jù)評(píng)估報(bào)告數(shù)據(jù),陜煤電力集團(tuán)目前控股燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為18300MW,其中,在運(yùn)燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量為8300MW,在建燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量達(dá)到10000MW,超過總裝機(jī)容量的一半,有較大增量空間。
來源:陜西煤業(yè)公告
“目前公司預(yù)計(jì)2025年底將有1個(gè)機(jī)組投產(chǎn),其余機(jī)組投產(chǎn)主要集中于2026-2027年。”上述人士向記者透露,“在產(chǎn)電廠和在建電廠未來均由公司長(zhǎng)協(xié)煤完全覆蓋,不會(huì)影響公司煤炭銷售結(jié)構(gòu),只是需要調(diào)整長(zhǎng)協(xié)煤內(nèi)部分配。”
值得注意的是,就在收購(gòu)公告同天,陜西煤業(yè)還發(fā)布了2024年三季度中期利潤(rùn)分配方案。
來源:陜西煤業(yè)公告
陜西煤業(yè)2024年前9月合并會(huì)計(jì)報(bào)表(未經(jīng)審計(jì))實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)達(dá)159.43億元,滿足中期分紅的條件,擬以公司股本96.95億股為基數(shù),向公司股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.03元(含稅),共計(jì)現(xiàn)金分紅金額10億元。
與前次中期利潤(rùn)分配金額合并計(jì)算,共計(jì)現(xiàn)金分紅金額20.56億元,占當(dāng)期合并報(bào)表(未經(jīng)審計(jì))實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的12.90%。
本文不構(gòu)成任何投資建議,信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
評(píng)論