智能電網(wǎng)信息化龍頭，外延和國際化加速進(jìn)行。公司是國內(nèi)智能電網(wǎng)信息化領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋電網(wǎng)的電網(wǎng)全生命周期環(huán)節(jié)。公司已完成股權(quán)激勵，核心高管團(tuán)隊(duì)均持有股份。近年來，公司收購道亨科技、投資天津夢工坊和珠海政采軟件，設(shè)立香港子公司，積極拓展外延和國際業(yè)務(wù)。
萬億配網(wǎng)投資助力公司業(yè)績騰飛。《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計(jì)劃（2015~2020年）》明確指出，2015-2020年，配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元。2016年了國務(wù)院常務(wù)會議表示將實(shí)施新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級工程，預(yù)計(jì)將投資總計(jì)7000億元以上。配網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)以及微網(wǎng)（統(tǒng)稱配網(wǎng)類）等投資持續(xù)加大，奠定公司未來業(yè)績增長基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司2015年配網(wǎng)類收入同比2014年實(shí)現(xiàn)約200%增長，配網(wǎng)類投資已經(jīng)成為其業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。
借電改春風(fēng)，打造電網(wǎng)天貓平臺，實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)—售電—服務(wù)”的商業(yè)模式突破。
電改9號文及6個配套文件陸續(xù)出臺，售電側(cè)放開勢在必行，至今全國已經(jīng)陸續(xù)成立了約400家售電公司，預(yù)計(jì)未來售電公司數(shù)量將突破千家。公司以“電+”為核心的云服務(wù)平臺已上線，以基礎(chǔ)軟件免費(fèi)，數(shù)據(jù)收費(fèi)的模式吸引用戶，通過一系列SaaS軟件切入售電企業(yè)業(yè)務(wù)，通過眾包模式，對接施工、設(shè)計(jì)、運(yùn)檢等產(chǎn)業(yè)鏈各方資源，實(shí)現(xiàn)從“軟件”到“服務(wù)”的商業(yè)模式突破。
實(shí)際控制人包攬8.5億定增，鎖定三年，彰顯對公司未來強(qiáng)烈信心。公司擬對實(shí)際控制人非公開發(fā)行募集資金不超過8.5億元，投資黔西南州興義市配網(wǎng)EPC項(xiàng)目、貴州省云計(jì)算數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。公司公告，興義5.5億元配網(wǎng)EPC項(xiàng)目已落地，有望大幅增厚業(yè)績，并具有標(biāo)桿性意義。
投資建議：實(shí)際控制人擬包攬8.5億定增，鎖三年，信心十足。萬億配網(wǎng)投資助力業(yè)績騰飛，首例5.5億元配網(wǎng)EPC大訂單落地，具有標(biāo)桿性意義。借電改春風(fēng)，打造電網(wǎng)天貓平臺。預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS分別為0.80元和1.2元，“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價55元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電改不達(dá)預(yù)期。
