上半年新能源并購“冷熱交替”：鋰電交易金額下滑 儲能勢頭正猛

　　雖然當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈部分領(lǐng)域的投資熱情難擋，但整體來看，中國新能源行業(yè)今年上半年的并購金額有所下降。

　　普華永道8月8日發(fā)布的《2023年上半年中國新能源行業(yè)并購市場回顧及展望》(下稱《報告》)顯示，2023年上半年，中國新能源行業(yè)并購交易數(shù)量達(dá)395筆，較去年同期增長7%，總交易金額達(dá)1371億元(人民幣，下同)，較2022年同期下降23%。其中，共有2筆超過百億的大型交易，總計(jì)近326億元。

　　事實(shí)上，今年以來，圍繞著以鋰電、風(fēng)電、光伏、儲能、氫能等為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資前景的討論絡(luò)繹不絕。一方面，資本市場上光伏、風(fēng)電、鋰電、氫能等新能源板塊的估值持續(xù)回調(diào)，讓部分投資者質(zhì)疑新能源板塊的投資情緒有所遇冷。但另一方面，產(chǎn)業(yè)整體的產(chǎn)能投資建設(shè)節(jié)奏并未放緩，以至于部分領(lǐng)域“合理投資、謹(jǐn)防過剩”的呼吁四起。

　　瑞銀中國內(nèi)地及香港公用事業(yè)首席分析師廖啟華8月9日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時認(rèn)為，風(fēng)電、光伏等行業(yè)雖然中長期的發(fā)展邏輯相對而言比較不錯，但它們可能在短期之內(nèi)面臨著產(chǎn)能過剩、裝機(jī)消納瓶頸等風(fēng)險。

　　不過，廖啟華提及，儲能是下半年值得關(guān)注的投資板塊。“現(xiàn)在目前儲能的配比以及滲透率相對來說比較低，我們覺得儲能有望實(shí)現(xiàn)一個比較好的增速空間。”

　　鋰氫“冷”，光儲“熱”

　　根據(jù)《報告》，今年上半年，中國新能源行業(yè)的國內(nèi)交易主導(dǎo)地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)，占總交易數(shù)量的98%，跨境交易金額及數(shù)量基本與上年同期持平。

　　具體到細(xì)分板塊，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施、儲能行業(yè)仍是最為活躍的投資板塊，交易數(shù)量占總數(shù)比分別為27%、26%及15%。不過，從增速上看，相較去年同期，儲能、風(fēng)電和光伏產(chǎn)業(yè)增速明顯。

　　在下游新能源車需求增速放緩以及上游碳酸鋰價格震蕩的雙重作用下，鋰電池板塊的整體市場熱情有所減弱，鋰電單筆及整體交易規(guī)模有所收縮。

　　《報告》顯示，2023上半年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈并購交易數(shù)量為105筆，同比下降24%;交易金額為523億元，同比降幅約為50%。

　　實(shí)際上，今年上半年，我國鋰電產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長態(tài)勢。根據(jù)行業(yè)規(guī)范公告企業(yè)信息和行業(yè)協(xié)會測算，上半年全國鋰電池產(chǎn)量超過400GWh，同比增長超過43%;鋰電池全行業(yè)營收達(dá)到6000億元，同比增長25%。

　　然而，上半年上游價格的下跌的確影響了行業(yè)的并購情緒。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)量分別達(dá)20.5萬噸、14萬噸，電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰(微粉級)上半年均價分別為33.2萬元/噸、36.4萬元/噸，而去年同期的均價則分別為44.5萬元/噸和43.2萬元/噸。

　　相比之下，儲能賽道并購熱情再度攀升，鈉離子等儲能新興技術(shù)獲資本高度青睞。

　　《報告》顯示，2023年上半年，儲能產(chǎn)業(yè)鏈并購交易數(shù)量為60起，同比增長約150%，交易金額達(dá)到147億元，增長81%。這其中，工商業(yè)儲能項(xiàng)目在2023年上半年迎來爆發(fā)，根據(jù)EESA統(tǒng)計(jì)，2023年上半年投運(yùn)項(xiàng)目較2022年上半年增長547%。

　　普華永道認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來源網(wǎng)側(cè)大儲需量將持續(xù)高增，工商業(yè)儲能的盈利性將進(jìn)一步增強(qiáng)，并伴隨消費(fèi)電池企業(yè)進(jìn)入儲能電池賽道和新型儲能技術(shù)的商業(yè)化，整體行業(yè)格局或?qū)⒆儎?。同時，光儲融合和儲能出海將成為儲能行業(yè)產(chǎn)業(yè)端兩大主要趨勢。

　　此外，風(fēng)電、光伏行業(yè)上半年并購規(guī)模繼續(xù)維持增長態(tài)勢——風(fēng)電、光伏行業(yè)披露交易金額達(dá)到273億元人民幣，交易數(shù)量59筆，相比去年同期分別增長80%及13%，平均單筆交易額上漲約50%，位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電池片與組件環(huán)節(jié)成為上半年產(chǎn)業(yè)鏈的投資重點(diǎn)。

　　值得一提的是，作為我國未來能源結(jié)構(gòu)體系的重要一環(huán)，氫能今年上半年的交易雖然活躍，交易數(shù)量同比上升近21%達(dá)34筆，但由于新玩家數(shù)量增加導(dǎo)致資本集中度分散，加之投資輪次較早且金額較低，上半年披露交易金額為19億元，同比下降約30%。

　　“總體來看，融資關(guān)注度正向中上游轉(zhuǎn)移，制氫及儲運(yùn)企業(yè)融資達(dá)12筆，儲運(yùn)環(huán)節(jié)液氫技術(shù)企業(yè)備受關(guān)注，電解槽核心部件(隔膜)及PEM企業(yè)融資占據(jù)主導(dǎo)。”《報告》認(rèn)為。

　　警惕產(chǎn)能過剩，中長期需求仍旺

　　7月31日，國家能源局召開三季度例行新聞發(fā)布會并發(fā)布了重要數(shù)據(jù)——截至2023年上半年，全國可再生能源裝機(jī)突破13億千瓦，達(dá)到13.22億千瓦，同比增長18.2%，歷史性超過煤電，約占我國總裝機(jī)的48.8%。此外，今年1至6月份，全國新投運(yùn)新型儲能裝機(jī)規(guī)模約863萬千瓦/1772萬千瓦時，相當(dāng)于此前歷年累計(jì)裝機(jī)規(guī)?？偤?，新投運(yùn)新型儲能拉動直接投資超過300億元。

　　具體而言，今年上半年，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量2299萬千瓦，其中陸上風(fēng)電2189萬千瓦，海上風(fēng)電110萬千瓦;全國光伏新增并網(wǎng)容量7842萬千瓦，同比增長154%，其中集中式光伏發(fā)電3746萬千瓦，同比增長234%，分布式光伏發(fā)電4096萬千瓦，同比增長108%。截至2023年6月底，全國風(fēng)電、光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量分別達(dá)3.89億千瓦、4.7億千瓦。

　　而在發(fā)電量方面，上半年全國可再生能源發(fā)電量達(dá)1.34萬億千瓦時，其中風(fēng)電光伏發(fā)電量達(dá)7291億千瓦時，同比增長23.5%。

　　從上述數(shù)據(jù)不難看出，今年上半年，我國風(fēng)電、光伏、儲能等新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。

　　廖啟華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者， 2020年是能源轉(zhuǎn)型的元年，當(dāng)“雙碳”目標(biāo)提出之后，產(chǎn)業(yè)隨之迎來比較快速的發(fā)展。“剛開始發(fā)展的時候，大家的焦點(diǎn)肯定是在于裝機(jī)以及電力的新能源裝置上面，所以我們可以看到基本上在2020年末到2021年初的時候，投資的主題主要圍繞著裝機(jī)，電力、風(fēng)電以及光伏等設(shè)備都有著比較高速的增長。”

　　隨后在2022年至2023年上半年，雖然能源轉(zhuǎn)型的大方向沒有變，但遇到一些短期的痛癥，主要是階段性產(chǎn)能過剩的問題。

　　“尤其是因?yàn)槟茉崔D(zhuǎn)型已經(jīng)放到比較高層次的國家政策里面，很多的資金、投資方都把主力放在能源轉(zhuǎn)型的設(shè)備投資里面，所以導(dǎo)致我們很多相關(guān)的產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)一些短期產(chǎn)能過剩的問題。”廖啟華表示，這導(dǎo)致2022年至2023年，無論是電力、新能源設(shè)備，包括風(fēng)電、光伏的資本市場板塊表現(xiàn)并沒有那么好。

　　不過，廖啟華進(jìn)一步認(rèn)為，對于今年下半年甚至明年上半年而言，電網(wǎng)的數(shù)字化改革和超高壓建設(shè)，以及儲能產(chǎn)業(yè)都可能成為投資焦點(diǎn)。

　　從前述數(shù)據(jù)不難看出，當(dāng)前儲能熱度的確高漲。

　　針對上半年全國新型儲能裝機(jī)規(guī)模持續(xù)快速增長的原因，國家能源局能源節(jié)約與科技裝備司副司長劉亞芳曾分析了四方面原因：一是風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)大，給現(xiàn)有電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行帶來的挑戰(zhàn)迅速增大，亟需大力發(fā)展各類儲能以彌補(bǔ)電力系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)能力缺口;二是支撐技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)不斷完善;三是新型儲能特性與傳統(tǒng)的儲能技術(shù)形成優(yōu)勢互補(bǔ);四是有關(guān)企業(yè)、高校、機(jī)構(gòu)和各地政府發(fā)展新型儲能技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和工程應(yīng)用的積極性空前高漲。

　　廖啟華對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“目前儲能占整個電力系統(tǒng)不到2%的裝機(jī)水平，相對來說比較偏低。”

　　廖啟華認(rèn)為，配比10%的儲能設(shè)備，是一個比較健康的中長期發(fā)展模式。并且，儲能的設(shè)備價格正在下調(diào)，得益于總體技術(shù)的改變以及大宗商品的價格回落，對于配比儲能的回報率會有著比較好的提升。

　　來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

　　作者：曹恩惠